报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 1月7日铁合金期货价格整体上涨 硅铁主力合约5860上涨1.45%持仓减少11933手 锰硅主力合约收盘6000上涨1.39%持仓增加14767手 [5] - 硅铁短期震荡偏强 因7日现货价格稳中偏强 供应端未来有收缩预期 需求端高炉检修结束后铁水产量预计上行带动原料需求 成本端主产区电价平稳 商品市场情绪高涨且低估值板块有资金轮动效应 [5] - 锰硅短期震荡偏强 因7日锰矿现货稳中偏强 锰硅现货整体上涨 供应端年底部分新增产能投产 需求端高炉预计阶段性复产且春节前有补库需求 成本端锰矿港口库存低位运行 商品市场情绪高涨且低估值板块有资金轮动效应 [5] - 交易策略为单边供需边际改善预期叠加成本推动短期震荡偏强 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [6] 根据相关目录分别总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5860 日变动84 周变动184 成交量329099 日变化1863 持仓量257498 日变化 - 11933 SM主力合约收盘价6000 日变动82 周变动138 成交量317087 日变化42537 持仓量284324 日变化14767 [3] - 现货方面 硅铁72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地现货价格日变动在0 - 100元/吨 周变动在0 - 100元/吨 硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津等地现货价格日变动在20 - 40元/吨 周变动在0 - 40元/吨 [3] - 基差/价差方面 硅铁内蒙 - 主力、宁夏 - 主力等基差日变动在 - 54 - 16 周变动在 - 184 - - 114 SF - SM价差日变动2 周变动46 锰硅内蒙 - 主力、宁夏 - 主力等基差日变动在 - 62 - - 42 周变动在 - 138 - - 108 [3] - 原材料方面 锰矿澳块、南非半碳酸、加蓬块当日价格日变动多为0 周变动在0 - 0.5 兰炭小料陕西、宁夏、内蒙等地当日价格日变动均为0 [3] 第二部分 市场研判 - 交易策略为单边短期震荡偏强 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [6] - 重要资讯包括巴西2025年11月含硅量大于55%硅铁出口量为14022.8吨 环比增加64.95% 同比下降5.87% 南非仅存的一家锰冶炼厂Transalloys警告可能大规模裁员 因其电力成本难以持续运营 [7] 第三部分 相关附图 - 包含硅铁月间价差、锰硅月间价差、铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图 [10][11][14]