报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持中性水平，PE下游开工率处于近年同期偏低位，今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性，原油价格疲软；近期塑料开工率略有下降，农膜退出旺季、订单下降、价格下跌，预计下游开工率下降，下游采购刚需为主，贸易商出货积极；宏观氛围偏暖，但塑料供需改善有限，预计近期上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 1月7日塑料开工率维持在88%左右，处于中性水平，截至1月2日当周PE下游开工率环比降0.68个百分点至41.15%，农膜退出旺季、订单下降，包装膜订单上升，整体下游开工率处近年同期偏低位；今年元旦累库幅度不大，石化库存处近年同期中性；原油供应过剩，美军行动引发担忧但该国关键设施未受损且产量占比低，原油价格疲软；新增产能投产，近期开工率略降，农膜需求减少、价格下跌，预计下游开工率下降，下游采购刚需，贸易商出货积极；宏观氛围偏暖但供需格局改善有限，预计塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6581元/吨，最高价6666元/吨，收盘于6642元/吨，在60日均线下方，涨幅1.84%，持仓量减2207手至505678手 [2] 现货方面 PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 0至 + 150元/吨之间，LLDPE报6400 - 6670元/吨，LDPE报8550 - 9010元/吨，HDPE报6700 - 8290元/吨 [3] 基本面跟踪 供应端1月7日检修装置变动不大，塑料开工率维持在88%左右，处于中性水平；需求端截至1月2日当周，PE下游开工率环比降0.68个百分点至41.15%，农膜退出旺季、订单和原料库存下降，包装膜订单上升，整体下游开工率处近年同期偏低位；周三石化早库环比减5万吨至61万吨，较去年同期高3万吨，今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平；原料端布伦特原油03合约下跌至60美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]