报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜中长期涨势不改，虽连续数日盘面上涨后今日上涨乏力、情绪降温，但强势逻辑未改，委内瑞拉地缘冲突下市场避险情绪及需求预期提振，矿端事故强化供给侧担忧，供需紧平衡推动铜价上行，后续需关注冶炼厂副产品价格能否持续弥补亏损、新能源汽车市场是否受购置税影响传导至原料端 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月2日加拿大铜矿商Capstone Copper智利曼托维德铜金矿场罢工，预计产量骤降七成，2026年后铜冶炼厂长协订单无利润，现货市场弱稳，硫酸及金等副产品成主要盈利点 [1] - 12月SMM中国电解铜产量环比增加7.5万吨、升幅6.8%，同比上升7.54%，1 - 12月累计产量同比增加137.20万吨、增幅11.38% [1] - 近期下游铜材多进入年终决算，铜价走高后采购谨慎，铜箔市场需求强于其他铜材，AI算力及科技概念支撑铜价 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜日内高开高走、尾盘收涨 [4] - 今日华东现货升贴水 - 60元/吨，华南现货升贴水 - 10元/吨，2026年1月6日LME官方价13225美元/吨、现货升贴水 + 44.5美元/吨 [4] 供给端 - 截至1月5日，现货粗炼费（TC） - 44.96美元/干吨，现货精炼费（RC） - 4.58美分/磅 [7] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存9.65万吨、较上期增加3203吨，上海保税区铜库存10.08万吨、较上期增加0.48万吨，LME铜库存14.32万吨、较上期 - 2850吨，COMEX铜库存50.89万短吨、较上期增加5508短吨 [10]