报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期有望维持强势，关注市场整体风向变化 [2] - 铁矿未来需警惕高位波动加剧风险 [3] - 焦炭和焦煤价格对贴水修复后仍面临基本面压力，盘面资金博弈加剧 [4][6] - 硅锰和硅铁建议回调买入为主 [7][8] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面大幅反弹，淡季螺纹表需下滑、产量回升、库存去化，热卷需求回暖、产量和库存同步下降但压力待缓解 [2] - 钢厂利润边际修复，高炉减产放缓，铁水短期企稳回升，关注环保限产持续性 [2] - 下游行业内需整体偏弱，钢材出口维持高位，钢价随成本中枢上移 [2] 铁矿 - 今日盘面大幅上涨，供应端全球发运季节性回落但国内到港量环比增加，港口库存累增 [3] - 需求端终端需求偏弱，钢厂盈利好转但短期难明显复产，进口矿库存低位有补库需求 [3] - 商品市场做多氛围浓，但铁矿基本面宽松，需警惕高位波动风险 [3] 焦炭 - 日内价格涨停，焦化利润一般，日产略微下降，库存小幅抬升 [4] - 下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓 [4] - 焦炭盘面升水，价格修复后仍有基本面压力，市场对刺激政策有预期，盘面资金博弈加剧 [4] 焦煤 - 日内价格涨停，蒙煤通关量下降，炼焦煤矿产量略微下降 [6] - 现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端和总库存略微增加，产端库存略微下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，焦煤盘面贴水，价格修复后有压力，盘面资金博弈加剧 [6] 硅锰 - 日内价格震荡上行，受盘面反弹带动锰矿现货价格抬升，锰矿港口库存有结构性问题 [7] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，锰矿现货成交价格抬升，需求端铁水产量季节性下降 [7] - 硅锰周度产量和库存小幅下降，关注“反内卷”相关影响，建议回调买入 [7] 硅铁 - 日内价格震荡上行，受相关政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加 [8] - 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求下降边际影响不大，金属镁产量环比抬升 [8] - 硅铁供应大幅下行，库存小幅下降，关注“反内卷”相关影响，建议回调买入 [8]