报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春季行情开启市场情绪积极，各期货品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种具体情况进行操作[1] 各品种分析总结 金融期货 - 股指：春季行情强化股市赚钱效应提升，政策面和资金面驱动向上，科技成长风格强势，建议IC2603多单和IC前多继续持有[1][2] - 国债：股商强势长债承压，海外地缘政治影响有限，央行资金回笼但整体偏松，债市谨慎情绪明显，超长债压力仍存[2] 商品期货 有色金属 - 铜：供应紧缺预期增强，沪铜CU2602多单持有；美联储降息周期支撑，电解铜供应紧张，铜价延续中长期上行趋势[1][3][5] - 铝：铝价延续涨势，氧化铝短线走强，虽氧化铝基本面偏弱但估值低价格波动预计加大[5] - 镍：固态电池产业化进展提振需求预期，虽镍基本面弱现实未改，但当前宜持有多头思路[5] - 贵金属：黄金、白银、铂金、钯金因全球地缘风险上升，避险需求与资源属性强化，维持多头思路，但需注意交易所监管风险[5] 化工品 - 苯乙烯：供需平衡，价格维持震荡，建议卖出平值跨式EB2602 - C - 6800与EB2602 - P - 6800[3] - 碳酸锂：强预期推涨锂价，需求证伪前走势易涨难跌，需警惕交易所监管风险[7] - 工业硅：产量下移需求收缩，库存压力大，上涨驱动较弱；多晶硅现货成交价上移支撑期货价格，但1月仍有累库压力，预计高位震荡[7] - 甲醇：内蒙古短停对产量影响小，伊朗局势使进口量或超预期减少，若春节后检修力度增加，甲醇上行空间将打开，05合约有望突破2500元/吨[8] - 聚烯烃：供应减少预期带来支撑，但基本面缺乏利好，上涨预计不超12月初价格[10] 钢矿 - 螺纹：现货价格稳中有降，成交一般偏弱，但宏观政策积极，供需矛盾不突出，库存偏低，成本支撑增强，预计价格区间【3000，3200】内偏强运行[7] - 热卷：现货价格稳中有降，成交一般，去库压力大，买单出口风险上升，但宏观政策积极，成本支撑增强，预计价格区间【3200，3350】内偏强运行[7] - 铁矿：基本面边际改善，1月进口矿发运转淡季，高炉复产预期增强，预计本周价格重心上移，建议持有卖出虚值看跌期权头寸I2605 - P - 760，激进者轻仓试多05合约[7] 煤焦 - 焦煤：元旦开工率下降且春节前恢复有限，坑口竞拍成交转好，钢焦企业补库，价格超跌反弹，关注冬储情况[8] - 焦炭：入炉刚需淡季回升，钢厂备货未显著走高，采购按需，现货博弈提降，期价受成本支撑偏强，关注降价及补库预期[8] 纯碱/玻璃 - 纯碱：供应上升需求下移，但宏观政策积极，低估值商品有补涨动能，暂不宜过分看空，卖出虚值看涨期权头寸SA605C1300暂离场[8] - 浮法玻璃：基本面弱需求高库存，但宏观政策积极，低估值商品补涨，现货价格低且冷修计划增多，预计短线偏强，谨慎者可持有卖出虚值看跌期权头寸FG605P1000或考虑买入深度虚值看涨期权头寸[8] 能源 - 原油：地缘政治不确定和供需面疲软使油价维持在低位区间内拉锯[8] 农产品 - 橡胶：港口库存季节性累库，但后续到港资源预计减少，供给压力缓解，需求预期积极，胶价有上行驱动[10] - 棕榈油：价格震荡运行，产销数据分化，供需面方向性驱动不强，价格受相关品影响增大，关注其他油脂及原油表现[10]