报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 消息面或使近期钢材价格不强但有恢复弹性，基本面下行空间不大，预计后市先弱后强，持续看空不可取 [10] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 - 1 月 6 日螺纹钢、热卷期货主力合约 2605 探低回升午后反弹 [6] - 当日主要螺纹钢和热卷现货市场价格多数回落，螺纹钢 2605 合约日线 KDJ 指标继续下降、J 值钝化，热卷 2605 合约日线 KDJ 指标走势分化、J 值回升，螺纹钢 2605 合约日线 MACD 红柱连续 3 日收窄近死叉，热卷 2605 合约日线 MACD 前一日死叉后绿柱小幅放大 [8] - 消息面地缘政治动荡使贵金属及部分有色金属价格走高，黑色系商品因自身供大于求成套利对冲筹码，但聪明资金开始逢低布局中长线头寸 [9][10] - 基本面五大材产量止降转升、需求小幅回升，周度供小于求使社会库存持续去化创新低，成本端铁矿石价格冲高回落、焦炭现货第 4 轮提降落地，钢材成本仍相对坚挺 [10] 行业要闻 - 桂冠电力截至 2025 年 12 月 31 日累计发电量 461.42 亿千瓦时，同比增长 26.68%，水电增长 35.92%、火电下降 58.89%、风电下降 4.42%、光伏增长 34.43%，增长因来水和新能源装机增加 [11] - 1 月 5 日晚间永泰能源旗下山西沁源康伟森达源煤业“煤下铝”矿产资源储量评审备案获山西省自然资源厅通过，勘查范围覆盖矿井总面积 53.57% [11] - 1 月 6 日长源电力发布 2025 年 12 月电量完成情况，完成发电量 23.80 亿千瓦时，同比降低 40.54%，火电发电量 21.19 亿千瓦时，同比降低 43.39% [11] - 河南省人民政府办公厅印发政策推进能源基础设施建设，力争 2026 年第一季度完成全口径能源基础设施实物量投资 240 亿元 [11] - 截止 12 月 31 日甘其毛都口岸累计完成进出口货运量 4305.85 万吨，进口煤炭 4082.21 万吨等 [12] - 2025 年 12 月俄罗斯海运煤出口量 1235.57 万吨，环比降 17.57%，同比增 9.19%，全年出口量累计 1.69 亿吨，同比增 7.46% [12] - 2025 年 11 月印尼煤炭出口量 4936.32 万吨，同比下降 2.38%，环比增长 3.22%，出口额 27.27 亿美元，同比下降 18.26%，环比增长 2%，向中国出口煤炭 2537 万吨，环比增长 19.6%，占比 51.4%，1 - 11 月累计向中国出口 1.87 亿吨，同比下降 14.4% [12] - 2025 年 11 月印尼焦炭出口量 60.46 万吨，同比下降 23.41%，环比增长 6.52%，出口额 1.19 亿美元，同比下降 38.59%，环比增长 9.4% [12] - 印度反垄断调查发现塔塔钢铁等 25 家公司在钢铁价格上存在勾结行为 [12] - 2025 年 12 月澳大利亚煤炭出口量 3460.24 万吨，环比增长 15.39%，同比增长 1.96%，1 - 12 月出口量累计 3.50 亿吨，同比下降 3.01% [12] 数据概览 - 包含钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要市场螺纹钢和热卷现货价格、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与 5 月合约基差等数据图表，数据来源为 Mysteel 和建信期货研究发展部 [14][15][19]