报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪提振，但PP基本面改善有限，年底整体基本面支撑有限，预计改善幅度有限，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LLDPE期货PP2605昨日收盘价6486，日涨跌0.98%，昨日成交595337，持仓变动-1191 [1] - 05合约基差昨日为-206，前日为-203；05 - 09合约价差昨日为-54，前日为-36 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为6250元/吨、6280元/吨、6330元/吨，前日价格分别为6190元/吨、6220元/吨、6300元/吨 [1] 现货消息 - 盘面偏强，部分套盘资源无法解套，现货端销售压力温和，贸易商整体挺价意愿偏强，部分货源紧俏牌号报价小幅走高 [1] - 年底需求暂难持续给出弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位 [1] - PP美金市场价格持稳，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油、丙烷价格偏强，市场化工配置分化，芳烃 - 烯烃对冲逻辑不断强化 [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，下游工厂采购谨慎，需求偏弱 [2] - 成本端PDH利润新低，但上游前期锁了原料以及部分预售，减产意愿不强 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0 [2]