报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 1 月 7 日，股指期货分化，国债期货下跌，商品多数上涨，镍、焦炭、焦煤、不锈钢涨停；中国央行连续第 14 个月增持黄金；双焦上涨受宏观和产业因素驱动，后续上涨有空间但需警惕情绪退潮风险；镍价上涨源于印尼政策等因素，基本面未改善，短期偏强但波动将放大 [2][12][20][31] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 1 月 7 日，股指期货分化，IC 涨 0.5%，IF 跌 0.4%；国债期货下跌，TL 跌 0.44%，T 跌 0.08%；商品期货多数上涨，涨幅前三为镍、焦炭、焦煤，分别涨 8.0%，持仓环比增 1.1%、4.6%、2.3%；跌幅前三为 SCFIS 欧线、原油、铂，分别跌 3.6%、2.6%、2.5%，持仓环比变 -12.7%、4.3%、 -2.8% [9][10][11] 上涨品种 - 焦煤&焦炭：1 月 7 日，焦煤涨 8.0%至 1164 元/吨，焦炭涨 8.0%至 1773 元/吨；上涨原因一是宏观预期回暖，央行会议强调实施宽松货币政策；二是供需结构改善，供应端蒙煤进口缓和、国内生产受限，需求端铁水产量回升、高炉复产 [17][18][19] - 镍：1 月 7 日，镍涨 8.0%至 147720 元/吨；2026 年 1 月 6 日沪镍夜盘涨停、伦镍涨超 10%；上涨源于印尼政策收紧预期等；基本面供应压力大、需求淡季，供大于求、库存高；后续基本面未改善但印尼政策推升价格，短期偏强波动放大，建议逢低做多关注政策落地 [28][29][30] 中国要闻 宏观要闻 - 两部门发布网络交易平台规则监督管理办法，平台经营者不得强制平台内经营者低价销售等 [33] - 中国央行连续第 14 个月增持黄金，12 月末黄金储备 7415 万盎司，环比增 3 万盎司 [34]