报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱合约短期内震荡偏强运行，但长期来看行业主要矛盾仍未解决，需继续关注后续供需边际变化及相关政策指引 [9] - 玻璃近期走势趋强，但在高库存的压力下走强趋势较为缓慢，在产能出清等实质性利好出现之前，盘面有反弹回落预期，需持续关注后续供需边际变化与政策动向 [11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 1月7日，纯碱主力合约SA605强势上行，收于1271元/吨，较前一日上涨89元/吨，涨幅7.52%，日内减仓15425手 [7] - 截止1月4日当周，纯碱供应有所回落，库存累库，整体偏弱格局未改；周产由升转降至69.71万吨，降至2025年以来的中游位置，环比下降2.07%；装置运行稳定，检修计划有限；需求端，本周中国纯碱企业出货表现转弱，总出货量为72.73万吨，环比下降5.87%；下游端，浮法日熔量15.15万吨，环比降0.3万吨，光伏玻璃日熔量8.85万吨，目前较为稳定；政策端，纯碱厂库受节日期间物流等因素影响，出现了累库现象，增至150.84万吨；随着山西推行差别电价政策，强化“双碳”目标的推进和“反内卷”政策的预期，氨碱装置加速出清速度 [8] - 2025年1月7日，玻璃期货主力合约FG2605强势上行；从基本面看，玻璃市场弱势延续，短期内缺乏明显的转强动力；供应端压力持续，产能利用率相对高位；需求端因建筑行业淡季，季节性走弱；整体库存基数仍然偏高，但区域分化特征较明显，部分区域受销售或产能缩减利好的提振，企库有所去化；后市来看，当前玻璃行业经历新一轮产能出清的周期，因此短期内供应收缩将成为支撑价格的核心因素，叠加环保政策预期的出现，玻璃盘面或进一步上行，但短期内高库存的矛盾依然是制约行情的主要因素 [10][11] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][17][20]