报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [9] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [9] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [9] 根据相关目录分别总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从326.83变为316.29，变化 -11.43；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从371.16变为369.83，变化 -7.17等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，新加坡380cst M1从341.79变为342.61，变化 -1.18；新加坡180cst M1从346.16变为344.91，变化 -4.13等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，FOB 380cst从340.87变为342.24，变化0.90；FOB VLSFO从413.16变为402.50，变化 -5.39等 [2] 国内FU数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，FU 01从2500变为2378，变化 -38；FU 05从2482变为2436，变化 -46等 [2] 国内LU数据 - 2025年12月30日至2026年1月7日，LU 01从2950变为2921，变化 -52；LU 05从2965变为2857，变化 -73等 [3]