报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡运行为主，预期低位震荡偏弱运行 [2][5] 各部分总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力，冷修增多致供给收缩，地产拖累下游订单偏弱，库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货924元/吨，FG2605收盘价1148元/吨，基差-224元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行且20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空且空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期震荡运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为玻璃生产利润低位，行业有进一步冷修预期 [4] - 利空因素包括地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1092元/吨涨至1148元/吨，涨幅5.13% [6] - 沙河安全大板现货价从前值904元/吨涨至924元/吨，涨幅2.21% [6] - 主力基差从前值-188元/吨变为-224元/吨，涨幅19.15% [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价924元/吨，较前一日上涨20元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡情况，包含产量、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]