报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，产地煤企正常生产，供应量提升，下游按需采购，高价煤出货难，报价下调，竞拍成交不佳，市场观望浓厚，坑口报价弱稳，虽铁水小幅反弹但增量有限，市场情绪悲观，焦炭再降预期强，焦企对原料煤压价，采购放缓，预计短期价格暂稳运行[2] - 焦炭方面，焦企整体生产持稳，个别因利润受损限产，价格四轮下调后下游采购积极性好转，焦企积极出货，库存低位，现阶段焦煤未明显止跌，成本端支撑弱，钢厂利润未修复、终端需求淡季，焦炭与钢材需求难改善，第五轮看跌预期大，预计短期暂稳运行[6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤情况 - 基本面偏空，产地煤企正常生产，供应量提升，下游按需采购，高价煤出货难，报价下调，竞拍成交不佳，市场观望浓厚，坑口报价弱稳[2] - 基差偏空，现货市场价1100，基差 -64，现货贴水期货[2] - 库存偏多，钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨[2] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方[3] - 主力持仓偏多，焦煤主力净多，空翻多[3] - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量，利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软[5] 焦炭情况 - 基本面偏空，焦企整体生产持稳，个别因利润受损限产，价格四轮下调后下游采购积极性好转，焦企积极出货，库存低位[6] - 基差偏空，现货市场价1620，基差 -153，现货贴水期货[6] - 库存偏多，钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨[6] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方[6] - 主力持仓偏多，焦炭主力净多，多增[6] - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升，利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支[8] 价格情况 - 1月7日部分港口冶金焦价格有涨跌变化，如日照港准一级冶金焦（山西）涨50至1470，田照港一级冶金焦（山西）涨50至1570等[10] 库存情况 - 焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨[18] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨[22] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[27] 其他情况 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48%[40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[44]