报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LME现货升水下滑，铜价上涨放缓，趋势强度为中性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价103,410，日涨幅 -1.81%，夜盘收盘价102,030，夜盘涨幅 -1.33%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,866，日涨幅 -2.93% [1] - 期货沪铜指数昨日成交758,590，较前日增加114,266，持仓687,782，较前日增加6,262；伦铜3M电子盘昨日成交43,597，较前日减少3,558，持仓329,000，较前日减少8,237 [1] - 沪铜昨日期货库存96,474，较前日增加3,203；伦铜昨日期货库存143,225，较前日减少2,850，注销仓单比20.27%，较前日减少1.56% [1] - LME铜升贴水昨日价差2.98，较前日减少39；保税区仓单升水和提单升水均与前日持平；上海1光亮铜价格与前日持平 [1] - 现货对期货近月价差为 -50，较前日减少30；近月合约对连一合约价差为 -240，较前日减少250；买近月抛连一合约的跨期套利成本为340 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差为 -886，较前日减少128；沪铜连三合约对LME3M价差为 -426，较前日增加57；上海铜现货对上海1再生铜价差为6,025，较前日减少150；再生铜进口盈亏为 -1,599，较前日增加100 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，美国12月ADP就业人数增长4.1万，扭转11月下滑但低于增幅预期；11月JOLTS职位空缺降至一年多低点、四年来首次少于失业数，招聘放缓；12月ISM服务业PMI 54.4创一年多新高，需求稳健，招聘回暖 [1] - 工信部等八部门提出到2027年中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给 [1] - 产业方面，中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量为2,526,194.63吨，环比增加3.05%，同比增长13.13% [3] - 智利政府启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序，若调解失败工人将准备罢工 [3] - 12月29日，巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车 [3] - 卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂成功出产首批阳极铜，2026年预计生产38万吨 - 42万吨矿产铜，中值为40万吨，代表了冶炼厂总产能的80% [3] - 智利国家铜业公司2025年的铜产量为133.2万吨，较2024年产量略有提高 [3]