报告行业投资评级 - 铜趋势强度为2，表明看多[4] 报告的核心观点 - 算力需求提振，铜价格强势[2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价105,320，日涨幅3.92%，夜盘收盘价104600，夜盘涨幅 -0.68%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13,255，日涨幅1.28%[2] - 沪铜指数昨日成交644,324，较前日增加286,992，持仓681,520，较前日增加38,061；伦铜3M电子盘昨日成交47,155，较前日增加9,817，持仓338,000，较前日减少1,517[2] - 沪铜昨日期货库存93,271，较前日增加2,989；伦铜昨日期货库存146,075，较前日增加3,525，注销仓单比21.82%，较前日减少1.08%[2] - LME铜升贴水昨日价差41.98，较前日增加3.38；保税区仓单升水昨日价差39，较前日减少4；保税区提单升水昨日价差44，较前日减少2[2] - 上海1光亮铜价格昨日为89,400，较前日增加2,000；现货对期货近月价差昨日为 -20，较前日减少55；近月合约对连一合约价差昨日为10，较前日增加170[2] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为319；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -758，较前日增加306；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -483，较前日增加218[2] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为6,175，较前日增加1,049；再生铜进口盈亏昨日为 -1,699，较前日减少1,326[2] 宏观及行业新闻 - 朗普政府正在讨论获取格陵兰岛的方案，包括军事选项[2] - 英伟达CFO称到2026年末，数据中心芯片营收肯定会比去年10月预测的5000亿美元高，黄仁勋称中国客户需求强劲[2] - 中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量为2526194.63吨，环比增加3.05%，同比增长13.13%[2] - 智利政府启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序，若调解失败工人将准备罢工[4] - 12月29日，巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车[4] - 卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂成功出产首批阳极铜，2026年预计生产38万吨 - 42万吨矿产铜，中值为40万吨，代表了冶炼厂总产能的80%[4] - 智利国家铜业公司2025年的铜产量为133.2万吨，较2024年产量略有提高[4]