报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 钢材震荡等待新驱动，单边可震荡思路对待，1月后利于期现头寸入场，热卷期现止套可滚动操作 [2] - 硅铁锰硅情绪转暖但基本面承压，后市回落风险大，产业客户可逢高套保 [3][5] - 焦煤焦炭盘面先跌后反弹，暂时震荡看待，后续关注下游节前补库，当前建议暂时观望 [9] - 铁矿石商品共振上涨，短期内不做空，整体波动有限，建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月7日远月合约中，RB2610收盘价3235元/吨，涨93元、涨幅2.96%；HC2610收盘价3353元/吨，涨90元、涨幅2.76%；I2609收盘价804.5元/吨，涨30.5元、涨幅3.94%；J2609收盘价1851.5元/吨，涨137元、涨幅7.99%；JM2609收盘价1246.5元/吨，涨92元、涨幅7.97% [1] - 1月7日近月合约中，RB2605收盘价3187元/吨，涨89元、涨幅2.87%；HC2605收盘价3332元/吨，涨82元、涨幅2.52%；I2605收盘价828元/吨，涨32.5元、涨幅4.09%；J2605收盘价1773元/吨，涨131元、涨幅7.98%；JM2605收盘价1164元/吨，涨86元、涨幅7.98% [1] - 1月7日跨月价差方面，RB2605 - 2610为 -48元/吨，跌3元；HC2605 - 2610为 -21元/吨，跌2元；I2605 - 2609为23.5元/吨，涨2.5元；J2605 - 2609为 -78.5元/吨，跌1元；JM2605 - 2609为 -82.5元/吨，跌5.5元 [1] - 1月7日价差/比价/利润方面，卷螺差145元/吨，跌7元；螺矿比3.85，跌0.03；煤焦比1.52，涨0.01；螺纹盘面利润 -123.45元/吨，跌27.55元；焦化盘面利润224.88元/吨，涨27.56元 [1] 现货市场 - 1月7日螺纹现货中，上海螺纹3340元/吨，涨70元；天津螺纹3190元/吨，涨60元；广州螺纹3540元/吨，涨70元；唐山普方坯2980元/吨，涨30元；普氏指数109.25，涨2.6 [1] - 1月7日热卷现货中，上海热卷3320元/吨，涨40元；杭州热卷3370元/吨，涨60元；广州热卷3310元/吨，涨70元；坯材价差360元/吨，涨20元；日照港PB粉820元/吨，涨18元 [1] - 1月7日其他现货中，青岛港超特粉701元/吨，涨10元；甘其毛都炼焦精煤1110元/吨，持平；青岛港准一级焦（出库）1480元/吨，持平；青岛港PB粉823元/吨，涨21元 [1] - 1月7日基差方面，HC主力 -12元/吨，涨21元；RB主力153元/吨，跌6元；I主力22元/吨，持平；J主力 -146.6元/吨，跌118元；JM主力 -24元/吨，跌68元 [1] 钢材 - 周二期现价格窄幅波动，成交持平，现货体感清淡 [2] - 宏观层面新驱动和消息不多，大宗商品表现不差，汇率升值或带来人民币资产配置优势，黑色板块需等待新驱动和资金入场 [2] - 产业层面五材供需两弱，铁水产量边际持稳回升，钢材产量回落对炉料负面压力弱化；板材去库压力突出压制价格和持货意愿；1月后铁水产量回升确定性增加，产业有补库行为支撑价格低位 [2] 硅铁锰硅 - 大宗商品板块轮动观点或带动黑色板块，陕西差别电价通知使市场预期硅铁成本上移但影响有限 [3] - 需求端钢材价格承压、钢厂利润不佳、铁水调整压力大，双硅周度表需降至年内低点，终端需求淡季难改善 [5] - 供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力大；硅铁产量和开工下滑明显，供给压力小于锰硅；锰硅供需过剩明显，库存创新高，硅铁库存虽去化但仍偏高 [5] - 宏观上国内政策利好，“双碳”和反内卷目标对供给形成扰动和成本支撑预期，但预期易反复 [5] 焦煤焦炭 - 现货端市场有第五轮提降预期，焦炭贸易报价和焦煤线上竞拍降价，下游对部分煤种小单采购，蒙煤询盘增多但采购有限 [9] - 期货端新年商品市场情绪高涨，煤焦跌至震荡区间下沿后快速拉涨 [9] - 基本面钢材季节性淡季但矛盾不突出，库存正常去化，年初产量增加，铁水见底回升，焦炭四轮提降后焦煤竞拍下跌，下游未集中补库，焦煤价格支撑不足 [9] 铁矿石 - 本周商品轮动上涨，有色高位震荡，低价品种大幅上涨，铁矿价格高位震荡加剧 [9] - 基本面铁水稳定有见底迹象，供需影响下港口库存持续上升，价格上方压力明确；钢材表需小幅下滑，总库存去库，下游数据中性偏多；黑色铁元素矛盾积累，整体波动有限 [9] - 预计铁水企稳，1月钢厂逐步复产铁水回升 [9]