报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花近期市场情绪偏暖、预期偏强是行情驱动主要因素，未来政策层面仍有期待，短期郑棉有上行驱动但高位有分歧，中长期棉价上方有空间，后续关注下游纺织企业春节前补库及明年一季度宏观政策和棉花目标价格补贴政策细则 [1] - 白糖春节补库开始成交好转，大宗商品整体强势，期价向区间上沿攀升，未来关键在本月压榨进度及进口情况，预计短期偏强延续本月前高后低 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周二ICE美棉涨0.76%报65.14美分/磅，郑棉主力合约涨1.05%报14855元/吨，持仓增25992手至91.59万手，海外宏观扰动美元指数震荡美棉期价重心上移，国内郑棉主力增仓上行夜盘站上15000元/吨 [1] - 白糖截至12月31日2025/26年榨季广西糖厂开榨情况及产糖、销糖等数据变化，各地现货报价有调整，原糖市场维持震荡，国内春节补库成交好转期价攀升 [1] 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为100环比增15，主力基差856环比降104，新疆现货价15487环比涨45，全国现货价15711环比涨96 [2] - 白糖1 - 5合约价差为20环比降7，主力基差101环比增8，南宁现货价5340环比涨10，柳州现货价5360环比涨10 [2] 市场信息 - 1月6日棉花期货仓单6824张较上日增706张有效预报2570张，国内多地棉花到厂价公布，纱线和短纤布综合负荷持平库存上涨 [4] - 1月6日白糖现货价南宁和柳州上涨，期货仓单6005张持平有效预报4563张 [4][5] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究获多项荣誉 [20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素等品种研究，获多项荣誉 [21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，获多项荣誉 [22] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [25]