报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢震荡偏弱，盘面窄幅震荡，现货价格平稳、成交低位，货币政策有宽松预期提振市场情绪，但铁水及螺纹产量回升、终端需求回落，供需压力加大 [1] - 铁矿石震荡，期货主力合约价格上涨，港口现货主流品种市场价格上升，年末发运量下降，需求端钢厂有高炉年检计划、铁水产量增加、港口库存累库，多空交织 [1] - 焦煤震荡，盘面上涨，现货方面部分价格有调整，供应端部分煤矿复产、产量改善，需求端钢厂利润低、抵触高价煤种且有焦炭提降预期，控制原料到货节奏 [1] - 焦炭震荡，盘面上涨，港口现货市场报价下跌，供应端多数焦企生产状态稳定、部分煤种价格下调对焦价支撑增强，需求端高炉铁水产量回升但上涨空间有限，市场有提降预期 [1] - 锰硅震荡，期价震荡走强，现货价格有区间，黑色板块走势分化、合金走势偏强，主流钢招无最新进展，锰矿价格坚挺、成本有支撑，样本企业库存累积 [1] - 硅铁震荡，期价震荡走强且涨幅较大，各主产区有现金含税自然块出厂价格区间，市场有陕西铁合金企业电价调整消息，12月供应小幅减量但总量仍高，需求端钢招有支撑、钢厂定标价环比增加，样本企业库存下降但仍处高位 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 合约价差方面，螺纹钢5 - 10月为 - 45.0、环比 - 3.0，10 - 1月为74.0、环比16.0等；热卷5 - 10月为 - 19.0、环比4.0，10 - 1月为42.0、环比 - 9.0等；铁矿石5 - 9月为21.0、环比 - 1.0，9 - 1月为 - 46.0、环比 - 6.5等；焦炭5 - 9月为 - 77.5、环比 - 2.0，9 - 1月为302.5、环比22.0等；焦煤5 - 9月为 - 77.0、环比 - 1.5，9 - 1月为89.5、环比 - 17.5等；锰硅5 - 9月为 - 44.0、环比2.0，9 - 1月为102.0、环比6.0等；硅铁5 - 9月为 - 62.0、环比18.0，9 - 1月为228.0、环比14.0 [4] - 基差方面，螺纹钢05合约为169.0、环比 - 17.0，10合约为124.0、环比 - 20.0等；热卷05合约为 - 3.0、环比 - 5.0，10合约为 - 22.0、环比 - 1.0等；铁矿石05合约为52.2、环比 - 7.3，09合约为73.2、环比 - 8.3等；焦炭05合约为 - 54.8、环比 - 6.5，09合约为 - 132.3、环比 - 8.5等；焦煤05合约为32.0、环比 - 15.5，09合约为 - 45.0、环比 - 17.0等；锰硅05合约为 - 304.0、环比 - 56.0，09合约为 - 348.0、环比 - 54.0等；硅铁05合约为 - 378.0、环比 - 144.0，09合约为 - 440.0、环比 - 126.0 [4] - 现货方面，螺纹钢上海为3280.0、环比 - 10.0，北京为3130.0、环比 - 10.0等；热卷上海为3260.0、环比10.0，天津为3210.0、环比 - 10.0等；铁矿石PB粉为803.0、环比 - 3.0，超特粉为681.0、环比 - 3.0；焦炭日照准一为1440.0、环比0.0；焦煤山西中硫主焦为1320.0、环比0.0；锰硅宁夏为5560.0、环比 - 10.0，内蒙为5630.0、环比 - 20.0等；硅铁宁夏为5270.0、环比0.0，内蒙为5280.0、环比0.0等 [4] - 利润及价差方面，螺纹盘面利润为 - 81.1、环比 - 2.8，长流程利润为11.8、环比 - 4.6，短流程利润为65.8、环比 - 9.4；卷螺差为152.0、环比8.0，螺矿比为3.9、环比 - 0.01，焦煤比为1.5、环比 - 0.02，焦矿比为2.1、环比0.00，螺焦比为1.9、环比0.00，双硅差为196.0、环比8.00 [4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [6][7][11][14] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][21][23] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差走势 [26][27][31][33][34][37][38] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [43][46][47] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [49][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [54] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [54] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [54] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验且通过CFA二级考试，擅长从投资交易等角度思考，期货从业资格号F03132960 [55]