报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 委内瑞拉遇袭事件带来短期风险溢价提振市场情绪，但甲醇当前基本面支撑不强，市场在宏观情绪与基本面现实博弈下，预计本周走势以偏强震荡为主，MA2605将在2200 - 2320区间震荡运行[5] 各部分内容总结 每日提示 - 甲醇2605基本面当前支撑不强，国内企业开工率稳在八成以上高位，部分前期检修装置已回归，上游低库存销售，冬季传统下游需求跟进缓慢，部分下游停工，预计市场偏强震荡，走势中性[5] - 甲醇2605基差方面，江苏甲醇现货价2310元/吨，05合约基差17，现货升水期货，情况偏多[5] - 库存上，截至2025年12月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨，沿海地区可流通货源增加3.93万吨至63.44万吨，情况偏空[5] - 甲醇2605盘面20日线向上，价格在均线上方，情况偏多[5] - 甲醇2605主力持仓净空且空增，情况偏空[5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素有前期停车装置恢复，如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货；持续出货不畅，产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤（江）价格693元/吨持平，CFR中国主港258美元/吨持平，进口成本2245元/吨降2元，CFR东南亚321美元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2085元/吨涨30元，内蒙古1850元/吨涨3元，福建2285元/吨涨50元[8] - 期货市场里，期货收盘价2293元/吨涨78元，注册仓单8205张增1557张，有效预报0张持平[8] - 价差结构方面，基差 - 28元/吨降33元，进口价差 - 48元/吨降80元，江苏 - 鲁南 - 45元/吨涨45元，江苏 - 河北180元/吨涨15元，江苏 - 内蒙古415元/吨涨43元，中国 - 东南亚 - 63元/吨持平[8] - 开工率上，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81%[8] - 库存情况为华东港口75.59万吨增2.64万吨，华南港口41.27万吨增1.06万吨[8] 检修状况 - 国内多地区有甲醇装置处于检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，检修原因包括装置故障、限气、计划内停车等，部分装置检修时间待定[58] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地甲醇装置有不同运行情况，部分装置处于重启恢复中，部分装置开工不高或运行平稳，部分装置有检修计划[59] - 国内多地区烯烃企业装置运行情况不一，部分企业甲醇及烯烃同步停车检修，部分运行平稳，部分负荷一般，部分有投产或检修计划[60]