报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计菜粕期货短期维持区间震荡走势，供应紧张支撑价格，但需求疲软限制上涨空间，需关注进口菜籽通关进度、中加贸易关系和豆粕市场走势，若供应紧张持续价格或坚挺，若进口政策松动可能缓解供应压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年1月5日，郑州商品交易所菜粕期货主力合约开盘价2354.0元/吨，最高价2382.0元/吨，最低价2350.0元/吨，收盘价2361.0元/吨，较前一交易日下跌0.8%，当日成交量271120手，持仓量644700手，成交额64.1268亿元 [2] 现货市场 - 2026年1月5日南通菜粕现货价格为2440.0元/吨，期货收盘价2361.0元/吨，基差为79元/吨，现货升水期货，基差正值反映现货市场供应紧张，支撑现货价格相对期货维持升水 [3][5] 影响因素 - 供应面：澳大利亚菜籽通关缓慢，国内油厂开机率为零，沿海油厂菜系库存维持低位，市场供应紧张支撑价格 [6] - 需求面：饲料企业成品库存较高，采购意愿不强，多小单补库、随用随采，整体交投清淡，豆菜粕单位蛋白价差显示菜粕无性价比优势，需求平平 [6] - 相关市场：豆粕市场价格维稳，国内豆粕主流参考价格3105元/吨，期货市场维持低位区间震荡，对菜粕价格形成牵制 [6] - 政策与贸易因素：中澳菜籽采购政策进展及中加关系变化受关注，加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果未明确，增加市场不确定性 [6] 行情展望 - 预计菜粕期货短期区间震荡，供应紧张支撑价格，需求疲软限制上涨空间，技术面价格在20日均线上方运行 [7] - 需关注进口菜籽通关进度、中加贸易关系和豆粕市场走势，供应紧张持续价格或坚挺，进口政策松动可能缓解供应压力 [7]