报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国债期货短期内震荡整理为主，短期降息概率较低但中长期宽松预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡小幅回调，央行表示2026年要继续实施适度宽松货币政策，考虑到短期内宏观数据表现较强韧性，货币政策宽松紧迫性下降，叠加一季度国债密集发行带来供给端压力，国债期货价格承压；中长期来看内需有效需求不足问题仍需偏宽松货币信用环境，未来仍存降息可能性，国债期货支撑力量仍存 [5]