报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前氯碱市场整体供需偏弱，但宏观预期向好支撑PVC和烧碱盘面震荡反弹 PVC整体供需仍弱预计随宏观情绪反弹，需关注装置检修动态及宏观政策；烧碱供需也偏弱后续需关注下游采购情绪及装置检修动态[1][3] 根据相关目录总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4972元/吨（+53），华东基差 -272元/吨（+17），华南基差 -272元/吨（-3）[1] - 现货价格：华东电石法报价4700元/吨（+70），华南电石法报价4700元/吨（+50）[1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨，电石价格2780元/吨，电石利润 -110元/吨，PVC电石法生产毛利 -714元/吨（+47），PVC乙烯法生产毛利 -279元/吨（+56），PVC出口利润 -34.4美元/吨（-19.2）[1] - 库存与开工：厂内库存30.9万吨（+0.3），社会库存52.5万吨（+1.1），电石法开工率77.46%（+0.45%），乙烯法开工率70.73%（-3.33%），开工率75.42%（-0.70%）[1] - 下游订单情况：生产企业预售量81.6万吨（+0.9）[1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2261元/吨（+67），山东32%液碱基差 -111元/吨（-73）[1] - 现货价格：山东32%液碱报价688元/吨（-2），山东50%液碱报价1080元/吨（-10）[2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1125元/吨（-6），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）557.8元/吨（-46.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -184.20元/吨（+23.75），西北氯碱综合利润（1吨PVC）604.50元/吨（+29.49）[2] - 库存与开工：液碱工厂库存48.57万吨（+4.35），片碱工厂库存3.02万吨（+0.05），烧碱开工率86.40%（+0.40%）[2] - 下游开工：氧化铝开工率84.67%（-0.47%），印染华东开工率60.81%（-0.47%），粘胶短纤开工率85.05%（-1.98%）[2] 市场分析 PVC - 供需格局：整体偏弱，供应充裕，本周仅新增一家企业检修，下游开工总体小幅下降，元旦后有进一步下降预期，出口订单保持韧性，社会库存小幅累库，同比高位[3] - 价格走势：受陕西差别电价政策征求意见稿和海外装置停车动态支撑盘面震荡反弹，宏观预期好转，但盘面反弹成交清淡，套保商采购增加[3] - 利润情况：上游综合氯碱生产利润有一定修复，同比仍低位，上游电石、兰炭价格小幅下降，利润端保持亏损，仓单同期高位，盘面套保压力仍存[3] 烧碱 - 供需格局：供需仍偏弱，山东、江苏库存延续累库，供应端整体开工高位，需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定但卸货效率低，采购价下调，非铝需求转弱，1月进入季节性淡季[3] - 价格走势：现货价格稳中有降，盘面随央行工作会议提振市场预期反弹，陕西差别电价征求意见稿推升成本预期但影响较小[3] - 成本支撑：液氯价格先涨后降，氯碱成本支撑或小幅走强，中长期受氧化铝反内卷政策影响，对烧碱的需求或下降[3] 策略 PVC - 单边：随宏观情绪震荡[4] - 跨期：观望[5] - 跨品种：无[5] 烧碱 - 单边：随宏观情绪震荡[5] - 跨期：观望[5] - 跨品种：无[5]