报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受近月供给不足、远期成本支撑双重提振，期价走势震荡偏强运行；棕榈油短期面临库存压力，期价走势弱于其他油脂，震荡偏弱对待 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是中国采购美豆消息提振美豆期价，但巴西丰产压力仍存，市场聚焦美农报告；国内油厂豆粕库存压力仍存，元旦后补货带动成交放量 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是BMD毛棕榈油窄幅震荡，受油脂板块反弹、令吉走软支撑，原油下跌限制涨幅；美豆油走高；印尼生物柴油政策不及预期，市场预期马棕报告将推升库存，国内棕榈油库存持续攀升 [7] 各品种时间周期及核心逻辑概要 - 豆粕2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [6] - 豆油2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [6] - 棕榈2605短期、中期震荡，日内和参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及马棕产量和出口、印尼生柴和出口政策、欧盟相关政策变化、国内到港和库存以及替代需求 [6]