报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周碳酸锂产量环比增长，磷酸铁锂样本企业库存环比减少，三元材料样本企业库存环比增加 [8] - 预计下月碳酸锂产量和进口量环比减少，需求强化，库存去化，成本端部分增长，供需格局转向供给主导，碳酸锂2605在136620 - 143300区间震荡 [9] - 成本端不同原料生产情况有盈亏差异，基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行，利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22420吨，环比增长1.16%；2025年12月产量99200实物吨，预测下月97970实物吨，环比减少1.23%；12月进口量26000实物吨，预测下月22500实物吨，环比减少13.46% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存99894吨，环比减少0.98%，三元材料样本企业库存18581吨，环比增加3.22%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平；外购锂辉石精矿成本124131元/吨，日环比持平，生产亏损；外购锂云母成本123199元/吨，日环比增长2.10%，生产盈利；回收端生产成本高，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [9][10] - 综合判断，供需格局转向供给主导，碳酸锂2605在136620 - 143300区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 - 基本面：中性。基差：1月7日，电池级碳酸锂现货价133500元/吨，05合约基差 - 8800元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：冶炼厂库存17667吨，环比减少1.03%；下游库存38998吨，环比减少2.24%；其他库存52940吨，环比增加1.75%；总体库存109605吨，环比减少0.15%，均等于历史同期平均水平，中性 [10] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [10] 碳酸锂行情概览 - 上游价格中，锂辉石（6%）现1770美元/吨，涨7.93%；锂云母精矿（2% - 2.5%）现3825元/吨，涨2.96%等多种产品价格有不同幅度涨跌 [16] - 期货收盘价及基差方面，各合约收盘价有不同程度上涨，基差部分缩小 [16] - 正极材料及锂电池价格多数上涨，如523多晶消费型涨1.67%，523单晶动力型涨2.04%等 [16] 供需数据概览 - 供给侧：周度开工率83.52%持平；日度锂辉石生产成本124131元/吨持平，生产利润 - 694元/吨，下降143.05%；日度锂云母生产成本123199元/吨，涨2.10%，生产利润5161元/吨，涨158.57%等 [19] - 需求端：磷酸铁月度产量342300吨，降1.78%；磷酸铁锂月度产量85120吨，降2.70%；三元前驱体部分产量下降；月度动力电池总装车量93500GWh，涨11.18%等 [19] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量等数据呈现不同变化趋势 [25] - 锂矿自给率方面，锂辉石、锂矿、锂云母自给率有波动，周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [25] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据有不同表现，部分月份供需不平衡 [27] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等数据呈现不同变化趋势 [30] - 智利出口至中国碳酸锂量有变化，月度废旧锂电池回收量中磷酸铁锂、三元及总量有不同表现 [33] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月碳酸锂需求、产量、进口、出口及平衡数据有不同表现，部分月份供需不平衡 [36] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、（按来源）月度开工率、产量、出口量等数据呈现不同变化趋势 [39] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月氢氧化锂需求、产量、进口、出口及平衡数据有不同表现，部分月份供需不平衡 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母、锂辉石精矿加工成本构成有占比情况，碳酸锂进口利润有波动 [44] - 不同废旧电池回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有不同表现 [47] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有变化 [50] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，周度库存（冶炼厂、下游、其他及总计）、月度库存（按来源）有不同表现，氢氧化锂月度库存（按来源）也有变化 [52] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等数据呈现不同变化趋势 [56] - 电芯成本有变化，锂电池电芯库存（动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池）、储能中标（储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价）有不同表现 [58] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格有不同表现，523（多晶/消费）成本和利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据呈现不同变化趋势 [61] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 2024 - 2025年各月三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据有不同表现，部分月份供需不平衡 [64] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量等数据呈现不同变化趋势 [66] - 三元材料加工费、出口量、进口量、周度库存有不同表现 [68] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率等数据呈现不同变化趋势 [71] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、月度出口量、周度库存有不同表现 [73][75] 需求-新能源车 - 新能源车产量（插电混动、纯电及总计）、出口量、销量（插电混动、纯电及总销量）、销售渗透率有不同表现 [78][79] - 乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数有不同表现 [82]