报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动，政治局会议释放宽货币信号，LPR保持不变，同时美联储降息预期延续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号；回购利率回落，国债期货价格震荡，可关注2603基差回落，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI（月度）环比 -0.10%、同比 0.70%，中国PPI（月度）环比 0.10%、同比 -2.20% [9] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模 440.07 万亿元，环比 +2.35 万亿元、+0.54%；M2 同比 8.00%，环比 -0.20%、-2.44%；制造业 PMI 50.10%，环比 +0.90%、+1.83% [10] - 经济指标（日度更新）：美元指数 98.74，环比 +0.14、+0.14%；美元兑人民币（离岸）6.9844，环比 +0.008、+0.12%；SHIBOR 7 天 1.45，环比 +0.03、+1.97%；DR007 1.46，环比 +0.03、+2.09%；R007 1.51，环比 +0.00、-0.31%；同业存单（AAA）3M 1.60，环比 +0.01、+0.34%；AA - AAA 信用利差（1Y）0.09，环比 +0.00、+0.34% [10] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前 20 名）、各品种多空持仓比（前 20 名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等相关图表 [12][19][23] 三、货币市场资金面概况 - 展示 Shibor 利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）等相关图表 [26][30][31] 四、价差概况 - 展示现券期限利差与期货跨品种价差（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T）等相关图表 [35][37][42] 五、两年期国债期货 - 展示两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS 主力合约 IRR 与资金利率、TS 主力合约近三年基差走势、TS 主力合约近三年净基差走势等相关图表 [39][44][47] 六、五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF 主力合约 IRR 与资金利率、TF 主力合约近三年基差走势、TF 主力合约近三年净基差走势等相关图表 [48][50][52] 七、十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T 主力合约 IRR 与资金利率、T 主力合约近三年基差走势、T 主力合约近三年净基差走势等相关图表 [53][55][58] 八、三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL 主力合约 IRR 与资金利率、TL 主力合约近三年基差走势、TL 主力合约近三年净基差走势等相关图表 [59][61][65]