报告行业投资评级 - 单边评级为中性，期权策略为卖出宽跨 [4] 报告的核心观点 - 年末铅品种供需两弱格局更明显，有色板块带动铅价使需求淡季更淡，预计2026年1月铅价在16900至17850间震荡 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026年1月7日，LME铅现货升水为 -38.60美元/吨，SMM1铅锭等多地现货价和升贴水有变化，铅精废价差、废电动车电池等价格也有变动 [1] 期货方面 - 2026年1月7日，沪铅主力合约开于17530元/吨，收于17830元/吨，较前一交易日变化310元/吨，成交83341手，持仓52009手，夜盘收于17650元/吨，较午后收盘下降0.23%；多地冶炼厂和贸易商报价有不同升贴水，铅价走强下游畏高慎采，成交偏淡 [2] 库存方面 - 2026年1月7日，SMM铅锭库存总量为1.9万吨，较上周同期变化0.06万吨，LME铅库存为230425吨，较上一交易日变化 -2925吨 [3]