报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖期货阶段性估值偏低，因市场担心广西糖产量不及预期，空单考虑离场观望；纸浆期货供应压力缓解但全球漂针浆不紧张，国内纸厂利润低迷，短期价格在高位区间运行；双胶纸期货盘面可能跟随基差波动，上行空间受限；棉花期货远端利多预期延续，期价维持重心上移预期；苹果期货05合约面临供应下滑与消费淡季的博弈，维持高位区间预期；红枣期货过度至供需两旺，期现价差矛盾缓解 [4][9][10][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2605多单谨慎持有，支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200，逻辑为新季产量等下滑支撑仍在但消费增量驱动不足 [20] - 红枣2605短线逢低买入，支撑区间8900 - 9000，压力区间9500 - 9800，逻辑为减产预期或在远月体现 [20] - 白糖2605轻仓短多，支撑区间5180 - 5200，压力区间5350 - 5400，逻辑为国际糖供应充足但市场担忧本榨季产量与产糖率下滑 [20] - 纸浆2605区间偏多，支撑区间5300 - 5400，压力区间5600 - 5800，逻辑为盘面涨至现货主要交割品价格以上有交割压力但向下有支撑 [20] - 双胶纸2605暂时观望，支撑区间3900 - 4000，压力区间4200 - 4300，逻辑为原料波动影响价格，现货持稳下盘面或区间运行 [20] - 棉花2605多单谨慎持有，支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500，逻辑为外盘低位运行，国内市场预期偏积极，远端利多预期强 [20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42%；截至2025年12月25日，全国主产区苹果冷库库存量为702.1万吨，环比降10.6万吨，同比降85.78万吨 [21] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士主流价格稳定，春节备货开始出货稍有提高；陕西产区主流价格稳定，贸易商多包装自有货源发市场；销区市场近两日到货稍有减少，出货平稳价格维持稳定 [21][22][23] 红枣市场情况 - 元旦节前一周36家样本点物理库存在15898吨，较上周减少210吨，环比减少1.30%，同比增加37.17%；新疆产区收购步入尾声，市场到货量逐步增加，销区整体走货态势平稳 [24] 白糖市场情况 - 截至2025年12月31日，印度糖厂已压榨甘蔗1.33921亿吨，同比增加24%，食糖产量达1183万吨；2025/26榨季截至12月27日，泰国累计甘蔗入榨量为1407.33万吨，降幅16.71%，产糖量为127.93万吨，降幅15.83% [27][28] - 2025/26榨季云南已开榨糖厂41家，同比增加3家；广东19家糖厂已全部投入生产，截至12月底累计产糖8.66万吨，去年同期11.63万吨 [28] - 印度2026年1月的食糖内销配额为220万吨，较2025年1月减少5万吨 [28] 纸浆市场 - 截至12月31日，纸浆价格保持稳定；阔叶浆价格上调，因两家大型浆纸一体化企业持续大量收购转售的BHK导致供应收紧并推高价格 [31] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，本周增幅环比收窄0.93个百分点；开工负荷率在55.24%，环比上升1.02个百分点，本周增幅环比扩大0.23个百分点 [32] 棉花市场 - 11月土耳其棉花进口量5.7万吨，环比增加32.2%，同比增加23.6%，2025/26年度累计进口棉花23.2万吨，同比增加17.3% [33] - 截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增加6.1个百分点，同比快0.1个百分点 [33] - 截至2026年1月5日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为266.75万吨，占年美棉产量预估值的85.8%，同比慢11% [33] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9583，日涨跌 - 31，日涨跌幅 - 0.32%；红枣2605收盘价9150，日涨跌175，日涨跌幅1.95%；白糖2605收盘价5281，日涨跌22，日涨跌幅0.42%；纸浆2605收盘价5596，日涨跌 - 16，日涨跌幅 - 0.29%；棉花2605收盘价15035，日涨跌180，日涨跌幅1.21% [34] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比无变化，同比涨0.45元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格5350元/吨，环比涨10元/吨，同比降670元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5580元/吨，环比无变化，同比降950元/吨；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4450元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；棉花现货价格15784元/吨，环比涨73元/吨，同比涨1154元/吨 [40] 第四部分基差情况 未总结出具体内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1109，环比增26，同比增1487，预判震荡偏强，推荐策略逢低做多 [58] - 红枣9 - 1价差当前值90，环比增25，同比降630，预判区间震荡，推荐策略观望 [58] - 白糖1 - 5价差当前值26，环比无变化，同比降48，预判震荡波动，推荐策略观望 [58] - 棉花5 - 9价差当前值 - 190，环比降5，同比降40，预判震荡偏弱，推荐策略逢高做空 [58] 第六部分期货持仓情况 未总结出具体内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量2263，环比增158，同比降258；白糖仓单量6005，环比无变化，同比降8358；纸浆仓单量135506，环比增4452，同比降203230；棉花仓单量7049，环比增225，同比增2971 [87] 第八部分期权相关数据 未总结出具体内容