报告行业投资评级 - 粕类策略为谨慎偏空 [3] - 玉米策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 当前下游油厂大豆和豆粕库存均维持高位，但因偏高进口成本和一季度偏少到港，市场对近月合约预期偏强，受南美丰产预期和偏低成本影响，远月合约价格相对偏弱，未来需关注国内美豆采购情况以及新季巴西大豆产量情况 [2] - 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升但仍低于历史同期，目前按需采购，春节临近有备货需求，价格上涨使港口成交清淡，本月玉米进口增加明显，本年度整体谷物进口量依旧偏少，未来需重点关注现货购销、进口以及谷物拍卖情况 [4] 市场要闻与重要数据（粕类） - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2811元/吨，较前日变动+35元/吨，幅度+1.26%；菜粕2605合约2419元/吨，较前日变动+29元/吨，幅度+1.21% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3140元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M05+329，较前日变动-5；江苏地区豆粕现货3110元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M05+299，较前日变动+5；广东地区豆粕现货价格3140元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M05+329，较前日变动-5；福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM05+201，较前日变动-9 [1] - 巴西国家商品供应公司作物进展报告称，截止2026年1月3日，巴西2025/26年度大豆播种进度98.2%，高于一周前的97.9%和五年同期均值97.6%，但低于去年同期的98.5%；收获进度0.1%，低于去年同期的0.2%和五年同期均值0.6% [1] 市场要闻与重要数据（玉米） - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2248元/吨，较前日变动+26元/吨，幅度+1.17%；玉米淀粉2603合约2538元/吨，较前日变动+37元/吨，幅度+1.48% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+72，较前日变动-31；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+82，较前日变动-37 [3] - 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年1月1日当周，美国玉米出口检验量为120.6万吨，此前市场预估为90 - 140万吨，前一周修正后为133.5万吨，初值为130.1万吨 [3]