报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.7万吨环比持平，需求端上周需求7.3万吨环比减少5.19%持续低迷，成本端新疆地区样本通氧553生产成本枯水期支撑上升，预计在8865 - 9095区间震荡 [3][5][6] 多晶硅 - 供给端排产持续减少，需求端硅片生产短期增加中期有望回调，电池片和组件生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，预计在57110 - 59490区间震荡 [8][9] 利多因素 - 成本上行支撑，厂家停减产计划 [13] 利空因素 - 节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱 [14] 主要逻辑 - 产能出清，成本支撑，需求增量 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给：上周供应量8.7万吨环比持平 [5] - 需求：上周需求7.3万吨环比减少5.19%，多晶硅、硅片、电池片、组件各环节有不同表现 [5] - 成本：新疆地区样本通氧553生产成本为9794.9元/吨，枯水期成本支撑上升 [5] - 基差：01月07日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为220元/吨，现货升水期货，偏多 [5] - 基本面：偏空 [5] - 库存：社会库存为55.7万吨环比增加0.36%，样本企业库存为202400吨环比增加3.48%，主要港口库存为14万吨环比持平，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 预期：供给端排产减少但处高位，需求复苏低位，成本支撑上升，在8865 - 9095区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给：上周产量为24000吨环比减少5.13%，预测1月排产为10.78万吨较上月环比减少6.66% [8] - 需求：硅片、电池片、组件各环节产量、库存、利润情况不同，总体需求表现为持续衰退 [8] - 成本：多晶硅N型料行业平均成本为38600元/吨，生产利润为13900元/吨 [8] - 基差：01月07日，N型致密料52500元/吨，05合约基差为 - 4800元/吨，现货贴水期货，偏空 [11] - 基本面：偏多 [8] - 库存：周度库存为30.6万吨环比增加0.99%，处于历史同期中性水平，中性 [11] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [11] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [11] - 预期：供给端排产持续减少，需求端各环节有不同表现，总体需求衰退，成本支撑持稳，在57110 - 59490区间震荡 [9] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌及涨跌幅 [17] - 基差各合约有不同变化 [17] - 部分合约价差情况 [17] - 仓单注册仓单数增加 [17] - 有机硅相关数据如产量、产能利用率、价格等情况 [17] - 铝合金相关数据如价格、利润、产量、库存等情况 [17] - 现货价各规格硅价格无变化 [17] - 库存各地区及总体库存情况 [17] - 产量/开工率各地区样本产量及开工率情况 [17] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件各环节价格、产量、库存、利润、出口等情况 [19] - 多晶硅各类型价格、成本、库存、供需平衡等情况 [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅基差和421 - 553价差走势 [21][22] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅主力走势及主力合约基差走势 [23][24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [27][28][29] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势 [33][34][35] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 [37][38] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月工业硅产量、消费量、进出口量及供需平衡情况 [40][41] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、周度产量走势、价格走势 [43][44] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [45][46] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [48][49][50] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [51][52] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [54][55] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势 [57][58][59] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [62][63] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月多晶硅供应、消费、进出口量及供需平衡情况 [65][66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口走势 [68][69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [71][72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内及欧洲光伏组件库存、月度产量、出口走势 [74][75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [77][78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [81][82]