行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 核心观点是把握游戏板块超跌布局机会，关注AI应用及影视院线 [4] - 持续看好游戏、IP潮玩景气周期，游戏板块近期调整赋予良好机会 [4] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容关注供给端底部改善，AI应用重点把握应用场景机会 [4] 本周市场表现回顾 - 本周（12.29-1.4）传媒行业上涨2.27%，跑赢沪深300（-0.59%），跑赢创业板指（-1.25%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位 [1][14] - 涨幅靠前的公司包括蓝色光标（周涨30%）、百纳千成（周涨17%）、易点天下（周涨16%）、掌阅科技（周涨15%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括新华都（周跌-9%）、北京文化（周跌-8%）、贵广网络（周跌-7%）、广西广电（周跌-6%）[12][13] AI行业动态与融资 - Minimax（稀宇科技）于12月31日开启港交所上市招股，预计1月9日上市，计划全球发行2538.9万股，招股价151.00-165.00港元每股 [2][17] - 智谱于12月30日开启招股，预计1月8日以股票代码“2513”在港交所挂牌上市，计划发行3741.95万股H股，以每股116.20港元发行价计算，IPO募资总额预计达43亿港元，IPO市值预计超511亿港元 [2][18] - Minimax推出并开源M2.1编程模型，已上线Hugging Face、ModelScope及GitHub等多个平台 [2][18] - 月之暗面（Moonshot AI）已顺利完成5亿美元（约合35.7亿元人民币）的C轮融资，公司账面现金储备已突破100亿元人民币 [2][19] - 字节跳动与南洋理工大学联合研发的开源框架StoryMem，能自动生成时长超过1分钟、包含多镜头切换的连贯叙事视频 [2][19] 行业数据跟踪 - 电影票房：本周（12月29日-1月4日）电影票房10.73亿元 [3][20] - 票房前三名：《疯狂动物城2》（2.82亿元，占比26.2%）、《阿凡达3》（2.68亿元，占比24.9%）、《匿杀》（1.95亿元，占比18.1%）[3][20] - 元旦档期：总票房7.4亿元，前三名分别为《疯狂动物城2》（档期票房2.2亿元，占比23.6%）、《阿凡达3》（档期票房1.8亿元，占比24.7%）、《匿杀》（档期票房1.3亿元，占比17.0%）[2][19] - 网络剧：本周播映指数排名靠前的包括《逍遥》、《骄阳似我》、《罚罪2》等 [25][26] - 综艺节目：本周排名靠前的包括《现在就出发第3季》、《现在就出发第2季》、《开始推理吧第三季》等 [3][27][29] - 游戏： - 2025年11月中国手游收入（海外AppStore+GooglePlay）前三名：点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》[3][30] - 中国区iOS游戏畅销榜（截至1月4日）前三名：《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》[33][34] - 安卓游戏热玩榜（截至1月4日）前三名：《心动小镇》、《绝区零》、《我的休闲时光》[33][35] - 数字藏品（NFT）：截至2025年1月4日，最近7日成交额前三名为PudgyPenguins、Azuki和LilPudgys [35][37] 行业新闻 - 知乎发布2025年度AI产品榜单，豆包位居榜首，DeepSeek、Gemini和通义千问紧随其后 [36] - 阿里发布新一代语音合成大模型Qwen3-TTS，提供49种多角色音色和10种语言及方言支持 [37][38] 投资建议与关注方向 - 游戏板块：推荐巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司等标的 [4][40] - IP潮玩：重点推荐泡泡玛特，同时关注浙数文化、姚记科技 [4][40] - 媒体与广告：关注经济底部向上可能，推荐分众传媒、哔哩哔哩 [4][40] - 影视内容与院线： - 关注政策转向与供给端底部改善，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影）[4][40] - 《疯狂动物城2》票房表现出色，关注影视院线板块机会 [4] - AI应用：重点把握应用场景机会，重点关注AI动漫短剧方向，推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等，同时关注AI广告营销方向的汇量科技、浙文互联等标的 [4][40] 重点公司估值与评级（部分示例） - 恺英网络（002517.SZ）：投资评级“优于大市”，昨收盘21.87元，总市值467亿元，2025E/2026E EPS为1.01/1.20元，对应PE为22/18倍 [5][42] - 吉比特（603444.SH）：投资评级“优于大市”，昨收盘423.85元，总市值305亿元，2025E/2026E EPS为22.56/26.11元，对应PE为19/16倍 [5][42] - 三七互娱（002555.SZ）：投资评级“优于大市”，昨收盘23.60元，总市值522亿元，2025E/2026E EPS为1.37/1.50元，对应PE为17/16倍 [5] - 泡泡玛特（9992.HK）：投资评级“优于大市”，昨收盘193.10港元，总市值2593亿港元，2025E/2026E EPS为9.21/12.94元，对应PE为21/15倍 [42]