报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估处于2.9亿蒲式耳，库消比6.7%，对CBOT美豆下方有支撑，关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [8] - 短期南美天气无明显炒作驱动，巴西已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水影响 [9] - 国内1月末豆去库预期加速，下游节前备货积极，利于支撑春节前现货价格走势 [9] - 一季度进口大豆货权集中带来国内供应结构性问题，对MO3带来支撑，MO3 - MO5短期仍偏正套，风险在于政策变化 [9] - 海关检验趋严政策带来供应延迟和停机问题，进口大豆拍卖等情况难以预测，建议投资者谨慎操作 [9] 相关目录总结 基差数据 |地区|43%豆粕现货基差（对主力合约）|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |大连|389|-15| |天津|359|-15| |日照|329|5| |张家港|309|-15| |东莞|329|5| |湛江|369|5| |防城|369|5| |地区|菜粕现货基差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |广东|19|-24| |指标|数值|涨跌| | ---- | ---- | ---- | |M1 - 5|360|-14| |RM1 - 5|258|11| |豆粕 - 菜粕（现货价差，广东）|656|36| |豆粕 - 菜粕（盘面价差，主力）|392|6| [6][7] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9594，涨跌0 ，2025年大豆CNF升贴水走势图展示连续月数据，2025年进口大亨盘面毛利展示不同月份巴西数据 [7] 库存数据 - 展示中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份走势 [7] 开机和压榨情况 - 展示全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率不同年份走势 [7]