报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大 节前胶价高位震荡，部分胎企假期检修放假，采购谨慎，青岛港口总出库量下滑带动库存大幅累库 [2] - 本周国内轮胎企业产能利用率走低，部分企业“元旦”假期前后检修，部分企业延续控产，拖拽产能利用率下行 随着检修装置逐步恢复，下周轮胎企业产能利用率或有小幅回升 [2] - ru2605 合约短线预计在 15800 - 16450 区间波动，nr2603 合约短线预计在 12800 - 13250 区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价 16120 元/吨，环比 -60；20 号胶主力合约收盘价 13065 元/吨，环比 -85 [2] - 沪胶 5 - 9 差 10 元/吨，环比 0；20 号胶 2 - 3 价差 -45 元/吨，环比 5 [2] - 沪胶与 20 号胶价差 3055 元/吨，环比 25；沪胶主力合约持仓量 196468 手，环比 -3654 [2] - 20 号胶主力合约持仓量 71121 手，环比 -1611；沪胶前 20 名净持仓 -46456，环比 3840 [2] - 20 号胶前 20 名净持仓 -13566，环比 475；沪胶交易所仓单 103190 吨，环比 0 [2] - 20 号胶交易所仓单 57154 吨，环比 202 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶 15750 元/吨，环比 100；上海市场越南 3L 16050 元/吨，环比 100 [2] - 泰标 STR20 1930 美元/吨，环比 15；马标 SMR20 1925 美元/吨，环比 15 [2] - 泰国人民币混合胶 15100 元/吨，环比 50；马来西亚人民币混合胶 15050 元/吨，环比 50 [2] - 齐鲁石化丁苯 1502 11700 元/吨，环比 0；齐鲁石化顺丁 BR9000 11700 元/吨，环比 200 [2] - 沪胶基差 -430 元/吨，环比 -30；沪胶主力合约非标准品基差 -1080 元/吨，环比 -80 [2] - 青岛市场 20 号胶 13368 元/吨，环比 130；20 号胶主力合约基差 218 元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价 60.31 泰铢/公斤，环比 0.72；胶片参考价 56.15 泰铢/公斤，环比 0.6 [2] - 胶水参考价 55.25 泰铢/公斤，环比 0.25；杯胶参考价 52.95 泰铢/公斤，环比 0.85 [2] - RSS3 理论生产利润 138.6 美元/吨，环比 13.6；STR20 理论生产利润 -17.4 美元/吨，环比 -19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量 16.88 万吨，环比 4.27；混合胶月度进口量 30.22 万吨，环比 4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率 59.55%，环比 -2.4；半钢胎开工率 69.35%，环比 -2.7 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 3.27；半钢轮胎山东期末库存天数 47.05 天，环比 0.19 [2] - 全钢胎当月产量 1301 万条；半钢胎当月产量 5831 万条，环比 663 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 14%，环比 0.05；标的历史 40 日波动率 13.8%，环比 0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率 22.62，环比 0.16；平值看跌期权隐含波动率 22.63%，环比 0.17 [2] 其他信息 - 2026 年 1 月 3 日 - 2026 年 1 月 9 日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响小幅增加；赤道以南马来西亚等地区有红色区域，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响减弱 [2] - 2025 年 12 月我国重卡市场销售约 9.5 万辆，环比 11 月下降约 16%，比上年同期增长约 13%；2025 年我国重卡市场以接近 114 万辆收官 [2] - 截至 2026 年 1 月 4 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 54.83 万吨，环比上期增加 2.35 万吨，增幅 4.48% 保税区库存 8.81 万吨，增幅 8.16%；一般贸易库存 46.03 万吨，增幅 3.8% [2] - 截至 1 月 8 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比 -2.75 个百分点，同比 -13.97 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比 -2.43 个百分点，同比 -3.37 个百分点 [2]