报告行业投资评级 - 短期震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾，但短期受宏观消息和煤炭大涨的提振，价格可能维持震荡偏强运行，短线逢低买入为宜，后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：主力低开低走，日内走弱，120分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强信号，上方压力重点关注周线的60均线附近，支撑关注日线的40均线附近，成交量较昨日减15.6万手，持仓量较昨日增13.1万手，日内最高1271，最低1222，收盘1239，较昨日结算价涨2元/吨，涨幅0.16% [1] - 现货市场：窄幅上涨，企业装置大稳小动，博源银根产量提升，产业供应高位徘徊，下游采购情绪一般，多维持按需补货，低价成交为主 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差11元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面：截止1月8日，国内纯碱产量75.36万吨，环比+5.65万吨，涨幅8.11%，轻碱产量34.91万吨，环比+2.30万吨，重碱产量40.45万吨，环比+3.35万吨，综合产能利用率84.39%，环比+4.43%，氨碱产能利用率90.41%，环比+11.20%，联产产能利用率74.11%，环比+1.33%，15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.15%，环比+2.24% [2] - 库存方面：国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较周一增加6.43万吨，涨幅4.26%，较上周三增加16.44万吨，涨幅11.67%，去年同期库存量为147.08万吨，同比+10.19万吨，涨幅6.93% [2] - 需求方面：本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比下降18.99%，纯碱整体出货率为78.18%，环比-26.15%，下游需求一般，消耗库存、低价采购为主，轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [3][4] - 利润方面：联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%，氨碱法理论利润-57.85元/吨，环比增加39.65%，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加 [4] 主要逻辑总结 - 目前纯碱产量有所下降，但整体开工率相对偏高，加上新增产能逐步放量，总体产量维持高位，元旦前6条玻璃产线放水冷修，本周又有3条产量冷修，刚需进一步走弱，库存持续增加，在持续亏损以及宏观情绪向好下，短线有一定支撑 [5]