报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜今日震荡走弱，午后跳水后触底回升，短期内外盘分歧加剧，宏观氛围冷却，资金获利了结意愿上升，产业弱现实施压，关注 10 万元关口多空博弈 [6] - 沪铝今日减仓下行，跌破 2.4 万关口，短期宏观氛围冷却、有色普跌，产业端弱现实，技术上面临 2021 年高点压力，多头了结意愿强 [7] - 沪镍今日增仓下行，较昨日收盘价跌超 1 万元/吨，短期宏观氛围冷却、有色普跌，反弹幅度大回调也大，产业过剩施压，但印尼方面消息使产业预期扭转，关注产业动态 [8] 按目录总结 产业动态 - 铜：1 月 8 日，Mysteel 电解铜社库 28.47 万吨，较元旦节前升 3.76 万吨；日内期铜跌超 1000 元/吨，点价情绪改善，但现货升贴水成交价格下跌，下游还盘情绪明显；SMM 库存自 12 月 4 日连续增加，铜市“价高库增”，截至 1 月 8 日累计增幅超 10 万吨，终端消费承压 [10] - 铝：2026 年 1 月 6 日佛山铝市冰火行情，SMM A00（佛山）铝价单日涨 610 元/吨，报 23860 元/吨，元旦后累计涨近 1500 元/吨，涨幅 6.7%；今日 φ120 铝棒（广东）加工费跌至 -80 元/吨，开年两交易日加工费进入负数区间，供需、成本端博弈激烈；1 月 8 日，Mysteel 电解铝社库 71.80 万吨，元旦节前累库 8.00 万吨 [11][12] - 镍：1 月 8 日印尼能矿部召开新闻发布会，能矿部长未披露 2026 年印尼镍矿 RKAB 审批具体数额，称仍在核算中，将根据冶炼企业总需求量调整 [13] 相关图表 - 铜：包含铜基差、上海电解铜社库、伦铜注销仓单比例、全球铜交易所库存、上期所仓单库存、月差、上期所库存与库存仓单等图表 [14][16][17] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [25][27][29] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME 库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]