报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月8日塑料开工率下降至87%左右处于中性水平，PE下游开工率降至41.15%处于近年同期偏低位，石化库存处于近年同期中性水平，原油价格疲软，近期有新增产能投产且农膜旺季逐步退出，预计塑料上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月8日新增检修装置致塑料开工率下降，目前处于中性水平，截至1月2日当周PE下游开工率环比下降，农膜退出旺季，订单下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [1] - 今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平，原油供应过剩，美军行动引发担忧但关键设施未受损且产量占比低，特朗普称委内瑞拉将移交石油，原油价格疲软 [1] - 近期有新增产能投产，塑料开工率略有下降，农膜旺季退出订单下降，终端施工放缓北方需求减少，下游采购意愿不足，贸易商谨慎出货，宏观氛围偏暖但塑料供需格局改善有限，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡运行，最低价6605元/吨，最高价6720元/吨，收盘于6628元/吨，涨幅0.05%，持仓量减少379手至505299手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数稳定，涨跌幅在 - 100至 + 100元/吨之间，LLDPE报6400 - 6670元/吨，LDPE报8550 - 9010元/吨，HDPE报6700 - 8290元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月8日新增检修装置，塑料开工率下降至87%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面，截至1月2日当周PE下游开工率环比下降0.68个百分点至41.15%，农膜退出旺季，订单下降，原料库存下降，包装膜订单小幅上升，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周四石化早库环比减少3.5万吨至57.5万吨，较去年同期持平，石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约下跌至60美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]