报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [4] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [4] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [5] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [5] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从328.49变为322.77，变化7.05；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从371.99变为381.51，变化11.37；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -9.55变为 -11.39，变化 -1.17等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，新加坡380cst M1从342.30变为349.76，变化6.39；新加坡180cst M1从344.41变为345.79，变化 -2.21；新加坡VLSFO M1从409.48变为417.88，变化15.74等 [2][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，新加坡FOB 380cst从340.83变为334.21，变化 -8.03；FOB VLSFO从410.42变为403.42，变化0.92；380基差从 -2.00变为 -1.90，变化 -0.40等 [3] 国内FU数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，FU 01从2425变为2377，变化 -1；FU 05从2462变为2450，变化14；FU 09从2440变为2402，变化6等 [3] 国内LU数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，LU 01从2705变为2960，变化39；LU 05从2925变为2903，变化46；LU 09从2970变为2938，变化41等 [4]