报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 政策预期反复使新能源金属走势分化，硅料大幅杀跌，关注现货端支撑；长期看，硅供应端收缩预期强，多晶硅价格重心可能抬升，锂矿产能上升但需求预期也提高，碳酸锂供需过剩量预期收窄，年度供需拐点可能提前出现 [2] 各品种分析总结 工业硅 - 观点：市场情绪降温，硅价大幅回落，价格表现为震荡 [3][6] - 信息分析：截至1月8日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；百川最新国内库存456150吨，环比-1.3%；2025年12月，国内工业硅月产量39.7万吨，环比-1.2%，同比+19.8%；1-12月累计生产426.8万吨，同比-12.9%；11月工业硅出口54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；1-11月累计出口66万吨，同比-0.8%；11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12%；1-11月累计新增装机275GW，同比+33%；陕西省拟自2026年7月1日起对限制类企业电价每千瓦时加价0.1元，淘汰类企业每千瓦时加价0.3元 [6] - 主要逻辑：供应端年末北方部分硅厂停炉检修，1月西北供应压力或缓解，西南枯水期开工率降至低位；需求端1月多晶硅处枯水期需求弱，有机硅企业减产挺价、铝合金年末开工回落，需求均不佳；库存上周小幅累积，整体有压力，年初呈累库格局，基本面持续偏弱 [6] 多晶硅 - 观点：政策预期反复，价格延续高波动，或呈现震荡走势 [3][6][11] - 信息分析：1月8日当周N型复投料成交均价为5.92万元/吨，周环比上涨9.83%；1月8日广期所多晶硅仓单数量4390手，较前值回升50手；11月我国多晶硅出口量约3230吨，同比下降18%，2025年1-11月出口总量23445吨，累计同比减少32%；11月进口量约1055吨，同比减少62%，2025年1-11月进口17178吨，同比减少53%；2025年1-11月份国内光伏新增装机量274.89GW，同比+33%；2024年1-12月光伏累计新增装机278GW，同比+28%；2025年12月9日“多晶硅平台公司注册”成立北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿元；广期所新增“晶诺”牌、“东方希望”牌为多晶硅期货注册品牌 [6][7][8] - 主要逻辑：近期市场对多晶硅反垄断担忧回升，价格回落明显；供应端枯水季西南产能减产，11、12月产量下降；需求端1-5月光伏装机增速高透支下半年需求，6月起单月装机下降，10-11月企稳，11月开始需求逐步走弱，需求边际回落，基本面弱现实未改，价格或承压 [10] 碳酸锂 - 观点：市场情绪转弱，锂价高位震荡，短期预计价格偏强震荡 [3][11][12] - 信息分析：1月8日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+1.9%至145000元/吨，合约总持仓+25949手至989870手；SMM电池级碳酸锂现货价格较上日+5000元/吨至138500元/吨，工业级碳酸锂价格较上日+5000元/吨至135000元/吨，锂辉石精矿指数(CIF中国)平均价为1800美元/吨，较上日+30美元/吨，当日仓单增+590手至25770手；当周国内碳酸锂产量增加115吨至22535吨，当周国内库存转累库337吨至109972吨，其中冶炼厂、下游、其他环节各+715吨、-2458吨和+2080吨 [11] - 主要逻辑：当下需求边际走弱但远期需求预期强劲，供应维持高位，市场情绪对价格影响大；市场对一月需求乐观，排产预期上调；国务院印发的计划可能影响短期供应端释放节奏，马里和南美等地地缘问题也考验供应；基本面虽边际走弱但远月预期好，供应扰动频发，资金情绪好时偏强震荡，临近15万大关或有资金止盈离场，不宜追多，建议关注回调买入机会 [12] 行情监测 中信期货商品指数（2026 - 01 - 08） - 综合指数：商品指数2380.19，-1.06%；商品20指数2717.76，-1.00%；工业品指数2317.04，-1.19% [54] - 特色指数（新能源商品指数）：今日涨跌幅-2.75%，近5日涨跌幅+5.04%，近1月涨跌幅+23.24%，年初至今涨跌幅+5.04% [56]