报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行了分析和展望，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块、能源化工等领域，指出各品种受不同因素影响，呈现不同走势，投资者需根据具体品种的特点制定交易策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：周四股指分化，中证 500 和中证 1000 股指期货维持强势，建议单边震荡上行时逢低做多 IC、IM，套利等待贴水扩大时进行 IM、IC 多 2603 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差策略 [19][20] - 国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，对一季度债市走势持相对偏谨慎判断，短线债市或有阶段性做多机会，建议单边逢低试多 TF、T 合约，套利暂观望 [23][24] 农产品 - 蛋白粕：国际大豆成本端压力明显，国内大豆后续供应量或下行，粕类预计震荡运行，建议单边观望，套利进行 MRM 价差缩小，期权采用卖出宽跨式策略 [26][27] - 白糖：国际糖价短期预计底部震荡，国内白糖预计在上方震荡平台附近有压力，短期价格震荡，建议单边国际糖价底部震荡时白糖价格震荡，套利观望，期权卖出看跌期权 [28][30][31] - 油脂板块：油脂缺乏明显驱动，基本面偏弱制约上方空间，建议单边棕榈油反弹后区间上沿逢高空，豆油跟随油脂整体波动，套利和期权观望 [33][34][35] - 玉米/玉米淀粉：美玉米底部震荡，东北玉米现货有回落空间，03 玉米高位震荡，建议单边外盘 03 玉米回调短多、07 玉米观望，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [36][37][38] - 生猪：猪价有压力，建议单边抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [39][40] - 花生：花生现货稳定，盘面底部震荡，建议单边 05 花生逢低做多、不追多，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [41][42][43] - 鸡蛋：近月合约震荡偏弱，远月 5 月合约可逢低建多，建议单边 2 月合约区间震荡、可逢低建多 5 远月合约，套利和期权观望 [45][46][47] - 苹果：苹果仓单成本高，冷库库存低，5 月合约易涨难跌，建议单边 5 月合约多单继续持有、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [49][50][51] - 棉花 - 棉纱：新年度棉花种植面积预计下降，销售进度快，基本面偏强，短期可能回调，建议单边美棉区间震荡、郑棉多单获利平仓，套利和期权观望 [52][53][54] 黑色金属 - 钢材：钢材转向累库，钢价延续震荡，建议单边观望，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望 [56][57] - 双焦：市场情绪降温，焦煤价格预计“下有底，上有顶”，建议单边注意回调风险，套利和期权观望 [58][59][60] - 铁矿：市场预期反复，矿价高位偏空对待，建议单边高位轻仓偏空 [61][63] - 铁合金：市场情绪整体降温，硅铁和锰硅短期震荡运行，建议单边震荡运行，套利观望，期权卖出虚值跨式期权 [65][66] 有色金属 - 金银：彭博指数调整带来抛压，金银宽幅震荡，建议单边暂时离场观望，套利和期权观望 [68][69][70] - 铂钯：BCOM 调整权重，铂金偏多看待，钯金或与铂金联动，建议单边暂时观望，套利择机多铂空钯，期权观望 [72][73][74] - 铜：特朗普变相 QE 等因素支撑铜价，短期回调但下跌空间有限，建议单边回调企稳后买入 [77][78] - 氧化铝：仓单增量预期带动价格回调，基本面压力凸显，建议单边承压运行 [80][81] - 电解铝：短期存回调风险，后续企稳后看多，建议单边资金流出带动回调后企稳看多，套利和期权暂时观望 [83][85][86] - 铸造铝合金：随板块回调，成本有支撑，需求走弱，建议单边资金流出带动短期回调、随板块运行，套利和期权暂时观望 [87][88] - 锌：矿端短缺格局或难扭转，消费有韧性，关注资金和库存情况，建议单边逢高轻仓试空，套利和期权暂时观望 [90][91] - 铅：供应难大幅放量，消费有韧性，低库存易吸引多头资金，建议单边回调企稳后逢低做多，套利暂时观望，期权适时买入虚值看涨期权 [94][95] - 镍：供需过剩但价格上涨，建议单边回调企稳后逢低买入，套利和期权暂时观望 [96][97][98] - 不锈钢：跟随镍价运行，向上驱动弱于镍，建议单边跟随镍价运行，套利暂时观望 [99][100] - 工业硅：月度产量维持高位，可能继续累库，建议单边存量空单持有、新进策略逢反弹沽空，套利暂无，期权卖出虚值看涨期权 [101][102] - 多晶硅：期货跌停，市场交易“自律不及预期”，短期偏弱，建议单边谨慎参与、注意风险控制，套利和期权暂无 [103][104][105] - 碳酸锂：产量和库存增加，行业会议或触发多头止盈，但需求乐观，价格难深跌，建议单边控制仓位、谨慎操作，套利和期权暂时观望 [106][107] - 锡：进口锡精矿回升，库存去库，需求淡季，建议单边短期随有色板块回调、关注非农数据，期权暂时观望 [108][110] 航运板块 - 集运：现货运价筑顶逐渐确立，关注后续下跌速率，建议单边观望，套利 6 - 10 正套等待逢低入场机会 [112][113][115] 能源化工 - 原油：中东地缘风险升温，油价大幅反弹，预计宽幅波动，建议单边宽幅震荡，套利国内汽油偏强、柴油偏弱，原油月差偏强，期权观望 [117][118] - 沥青：原油价格大涨，成本支撑较强，预计高位震荡，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [119][122][123] - 燃料油：地缘扰动频繁，价格波动加剧，短期内震荡偏强，建议单边震荡偏强、警惕地缘风险，套利关注 FU59 正套机会，期权观望 [124][127] - 天然气：TTF/JKM 低位震荡，HH 弱势震荡，建议单边 TTF 和 JKM 三季度空头头寸继续持有，套利和期权观望 [129][130][131] - LPG：地缘短期溢价，预期仍承压，建议单边关注伊朗事件后续、中长期远月偏空看待，套利和期权观望 [132][135] - PX&PTA：聚酯减产消息发酵，PX 利润良好、开工高位，PTA 开工率变化不大，价格震荡偏强，建议单边震荡偏强，套利 PX&PTA3、5 合约正套，期权观望 [136][137][138] - BZ&EB：纯苯继续累库，苯乙烯供需矛盾不大，价格受成本端影响，建议单边纯苯累库施压、苯乙烯短期震荡偏强，套利空纯苯多苯乙烯，期权观望 [139][140] - 乙二醇：下游聚酯减产增多，供应有变化，预计震荡偏弱，建议单边宽幅震荡，套利和期权观望 [143] - 短纤：采购情绪谨慎，加工费承压，负荷有下降预期，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [145][146][147] - 瓶片：跟随成本端波动，供需面相对宽松，建议单边价格震荡偏强，套利和期权观望 [148][149] - 丙烯：下游工厂采购积极，供应改善有限，节前需求或好转，建议单边短期震荡偏强，套利和期权观望 [150][151] - 塑料 PP：全球股市增幅放缓，L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有，建议单边 L 主力 2605 合约多单持有、止损 6580 点，PP 主力 2605 合约多单持有、止损 6450 点，套利观望，期权卖出 PP2605 沽 6100 合约、止损 58.0 点 [153][155] - 烧碱：商品情绪好转，山东市场弱稳，预计本地碱价趋稳弱行，片碱价格或下滑，建议单边震荡走势，套利暂时观望，期权观望 [156][158] - PVC：回调，供应压力缓解，需求低迷，成本有支撑，建议单边观望，套利和期权暂时观望 [160][161] - 纯碱：本周期价偏强走势，受制于产量和需求，春节前高库存压力大，建议单边不逆情绪操作、拉长周期观望择机沽空、下周宽幅震荡，套利观望，期权远月高位择机卖虚值看涨 [162][165] - 玻璃：期价本周偏强走势，冷修产线落地，厂库去库，春节前高库存压力大，建议单边不逆情绪操作、拉长周期观望择机沽空、下周宽幅震荡，套利观望，期权观望 [167][170][171] - 甲醇：需求下滑，压力渐显，国际装置开工率下滑，国内供应宽松，MTO 停车预期强烈，建议单边多单止盈、轻仓试空，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [172][174] - 尿素：承压回落，国内产量高位运行，印标影响有限，下游采购力度将放缓，建议单边短期偏弱，套利和期权观望 [175] - 纸浆：浆价高位宽幅震荡，阔叶浆成本支撑强，针叶浆需求清淡、港口累库，建议单边观望、前期空单继续持有，套利和期权观望 [178][179][180] - 原木：现货市场走稳，估值底部有支撑，受成本和需求制约，建议单边观望、激进投资者少量布局多单，套利关注 LG03 - 05 反套，期权观望 [181][182][183] - 胶版印刷纸：高库存压制文化纸涨价函落地幅度，双胶纸估值低位，供需弱平衡，建议单边观望，套利观望，期权卖出 OP2602 - C - 4300 [184][186][187] - 天然橡胶及 20 号胶：气候数据仍利空，RU 单边受多因素利空，建议单边 RU 主力 05 合约择机试空、NR 主力 03 合约观望，套利 RU2605 - NR2605 持有，期权卖出 RU2605 购 17000 合约 [188][190][192] - 丁二烯橡胶：合成胶供应增速放缓，利多 BR - RU 价差和 BR 单边，建议单边 BR 主力 03 合约多单持有，套利 BR2603 - NR2603 持有，期权观望 [193][195]