报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月中国制造业PMI重回扩张区间，生产和新订单指数均进入扩张区间，服务业商务活动指数仍在荣枯线下 2026年人民银行工作会议强调实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕 周四国债期货整体收阳线，短线或震荡，继续关注股市影响 交易型投资波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘全线高开，早盘小幅回探后连续上涨 30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.37%，10年期T2603上涨0.15%，5年期TF2603上涨0.09%，2年期TS2603上涨0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场：周四央行开展99亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期，当日净投放99亿元 还开展1.1万亿元3个月买断式逆回购操作，有1.1万亿元到期，完全对冲 [1] - 资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率保持低位，DR001全天加权平均1.27%，与上一交易日持平；DR007全天加权平均1.47%，较上一交易日上升0.01% [1] - 现券市场：周四银行间国债现券收盘收益率多数下行，2年期持平于1.44%，5年期下行1.22个BP至1.66%，10年期下行1.14个BP至1.89%，30年期下行1.55个BP至2.32% [1] - 美国上周初请失业金人数20.8万人，预估21万人，前值19.9万人 持续申请失业救济人数增加5.6万人至191.4万人，长期失业风险累积 [1] - 美国最高法院本周五对特朗普关税计划合法性发布意见，裁决或本周出炉 若裁定违法，股市有望获提振，美债市场或面临抛售压力 [1] 市场逻辑 - 12月中国制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，生产指数51.7%，新订单指数50.8% 服务业商务活动指数49.7%，仍在荣枯线下 2026年人民银行工作会议强调实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕 2025年12月央行通过国债买卖净投放500亿元 周四万得全A微涨0.08%，成交金额2.83万亿元，较上一交易日缩量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]