报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 8 日各期货品种表现不一，A股三大指数走势分化，沪指“15 连阳”后微跌，沪深两市成交额缩量 ；沪深 300 指数持续调整 ；焦炭、焦煤加权指数强势 ；郑糖受巴西出口数据影响高开后震荡 ；沪胶因技术面和轮胎厂开工率下滑调整 ；棕榈油期货高开宽幅震荡 ；国际大豆期货收跌，国内豆粕主力合约下跌 ；生猪主力合约收跌，市场供需格局短期改善但中长期压力仍存 ；沪铜主力合约大幅收跌 ；郑棉主力合约夜盘收盘，棉花库存增加 ；原木主力合约减仓，关注现货支撑 ；铁矿石、沥青主力合约震荡收跌 ；钢材盘面震荡攀升，市场情绪好转 ；氧化铝供应过剩，成本端支撑难现 ；沪铝基本面供需两端表现不同，基差继续修复 [1][2][3][4][5][7] 各品种总结 股指期货 - 1 月 8 日 A 股三大指数走势分化，沪指震荡整理收跌 0.07%，深证成指跌 0.51%，创业板指跌 0.82%，沪深两市成交额 28265 亿，较昨日缩量 552 亿 [1] 沪深 300 指数 - 1 月 8 日持续调整，收盘 4737.65，环比下跌 39.01 [2] 焦炭 焦煤 - 1 月 8 日焦炭加权指数强势震荡，收盘价 1766.3，环比上涨 43.3 ；焦煤加权指数强势，收盘价 1191.1 元，环比上涨 52.6 [2][3] - 焦炭现货采购价格第四轮下调落地，焦化企业利润下滑但开工稳定，钢厂复产铁水产量回升幅度小，对焦炭需求偏弱 ；焦煤主产地煤矿复产，产量环比上升，下游焦企按需采购，煤矿出货转差，多数煤种价格小幅下跌 [4] 郑糖 - 巴西 2025 年 12 月出口同比增加 2.8%，预示短期需求或回暖，美糖周三震荡走高，郑糖 2605 月合约期价周三高开后受短线多头平仓打压震荡回落收盘小幅上升，夜盘窄幅震荡小幅收低 [4] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响沪胶周四震荡调整小幅收低，夜盘受轮胎厂开工率环比下滑影响下跌，截至 1 月 8 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 63.78%，环比 -2.75 个百分点，同比 -13.97 个百分点 ；全钢轮胎样本企业产能利用率 55.50%，环比 -2.43 个百分点，同比 -3.37 个百分点 [4] 棕榈油 - 1 月 8 日，棕榈油期货高开后宽幅震荡，主力合约 P2605K 线收十字星，当日最高价 8700，最低价 8560，收盘价 8612，较前一天涨 0.58% ；印尼可能提高棕榈油出口税支持生物柴油任务，B50 生物柴油路测 12 月启动，计划今年下半年实施，2025 年该国生物柴油消费量同比增长 7.6% [4][5] 豆粕 - 1 月 8 日，CBOT 大豆期货小幅收跌，1 月 1 日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增 87.79 万吨，较之前一周减少 25% ；巴西大豆基本完成播种，早熟大豆陆续收割，预计产量 1.776 亿吨，较 12 月预测上调 0.2%，较上年度增长 5.2%，2026 年预计向中国出口 7700 万吨大豆，比 2025 年减少 1000 万吨 ；国内 1 月 8 日 M2605 主力合约收于 2782 元/吨，跌幅 1.03%，国内进口大豆库存高企，中方累计采购美豆近 1000 万吨将陆续到港，巴西大豆丰产预期，新豆收割启动保障一季度供应宽松 [5] 生猪 - 1 月 8 日，生猪主力合约 LH2603 收于 11720 元/吨，跌幅 0.55% ；供应端 1 月养殖企业出栏计划减少，月初出栏压力减弱，部分养殖户缩量挺价，但春节前猪企仍有提前出栏可能 ；需求端腌腊灌肠活动放量，终端消费良好支撑价格，市场供需格局短期边际改善，但中长期供应压力未根本性缓解 [5] 沪铜 - 2026 年 1 月 8 日沪铜主力合约大幅收跌，收盘 101220 元/吨，跌 2870 元，跌幅 2.76%，开盘 103200，最高 103560，最低 100040，振幅约 3.4%，成交量 30.35 万手，持仓量 20.41 万手 ；宏观上美元走强、海外需求预期偏弱压制外盘铜价传导至国内，产业上期所铜库存与仓单增加，供应压力累积，终端需求未放量，旺季备货不及预期 [5] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘 14710 元/吨，棉花库存较上一交易日增加 140 张，新疆棉花企业挺价销售 [5] 原木 - 原木 2603 主力合约，周三开盘 782、最低 776.5、最高 791.5、收盘 778.5，日减仓 258 手，关注现货端支撑 ；1 月 9 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木现货价格 740 元/方，江苏 4 米中 A 辐射松原木现货价格 730 元/方，较昨日持平，关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [5][6][7] 铁矿石 - 1 月 8 日铁矿石 2605 主力合约震荡收跌，跌幅 0.37%，收盘价 813 元 ；本期澳巴铁矿发运环比下滑，到港量小幅增加，港口库存持续累库，钢厂盈利好转，铁水产量企稳有回升预期，供需结构转好，短期价格震荡 [7] 沥青 - 1 月 8 日沥青 2602 主力合约震荡收跌，跌幅 0.76%，收盘价 3117 元 ；1 月地炼沥青供应量有缩减预期，南美地缘局势冲突加剧原料供应不确定性，下游需求平淡，短期价格震荡 [7] 钢材 - 1 月 8 日，rb2605 收报 3168 元/吨，hc2605 收报 3317 元/吨 ；黑色期货盘面震荡攀升，市场情绪好转，大多地区成品材价格稳中趋强 ；华东地区长流程企业、调坯企业开工不饱和，开工率维持较低水平，降库意愿强烈 ；现货贸易商常备库存低位，谨慎跟涨，多消化库存，仅个别零星需求补仓，市场观望情绪浓烈 [7] 氧化铝 - 1 月 8 日，ao2605 收报 2863 元/吨 ；供给端检修与复产并进，供应未减量且无主动减产，盘面冶炼利润扩大，短期减产概率低，供应过剩，社会库存增加，进口窗口打开，长期现货压力大 ；铝土矿供应方面，几内亚雨季结束发运量增加，前期停产矿山复工，远期矿端供应有保障，成本端支撑难显现 [7] 沪铝 - 1 月 8 日，al2602 收报于 23725 元/吨 ；宏观面情绪稍降温，有色稍有回调但整体维持高区间，美国初步就业数据未明显恶化，国内央行会议指出发挥政策集成效应扩内需、稳预期 ；基本面供应端运行正常，社会库存累积减缓，需求端表现改善，下游灵活补货，跌势扩大后买气降温，贸易商接货增加，基差继续修复，规模下游加工厂保持一定需求，板带箔、工业材领域需求温和，其他领域消费压力提升，华中一带复产，运输恢复，现货气氛改善 [7]