报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铜LME库存减少，价格回落受限，当前铜趋势强度为0，呈中性态势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价101,220，日涨幅 -2.12%，夜盘收盘价100230，夜盘涨幅 -0.98%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,702，日涨幅 -1.27% [1] - 沪铜指数昨日成交808,876，较前日增加50,286，持仓690,837，较前日增加3,055；伦铜3M电子盘昨日成交35,292，较前日减少8,305，持仓325,000，较前日减少4,836 [1] - 沪铜昨日期货库存108,685，较前日增加12,211；伦铜昨日期货库存141,075，较前日减少2,150，注销仓单比18.38%，较前日减少1.89% [1] - LME铜升贴水保税区仓单升水昨日价差为14.98、42，较前日增加12.00、3；保税区提单升水昨日价差46，较前日增加2 [1] - 上海1光亮铜价格昨日为88,600，较前日减少800；现货对期货近月价差昨日为 -65，较前日减少15；近月合约对连一合约价差昨日为 -250，较前日减少10 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为334；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -843，较前日增加43；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -389，较前日增加37 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为4,834，较前日减少1,191；再生铜进口盈亏昨日为 -464，较前日增加1,135 [1] 宏观及行业新闻 宏观方面 - 特朗普希望未来访问委内瑞拉，美国将持续多年“管理”委并开采其油储，美参议院程序性投票通过决议，寻求限制特朗普对委继续动武 [1] - 贝森特称美联储不应推迟降息，美国将取消对部分委内瑞拉实体制裁，预计特朗普1月决定美联储主席人选，特朗普表示心里已有决定；美联储理事米兰预计2026年将降息约150个基点，利率“明显高于中性水平” [1] 产业方面 - 12月29日，巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车 [3] - 卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂成功出产首批阳极铜，2026年预计生产38万吨 - 42万吨矿产铜，中值为40万吨，代表了冶炼厂总产能的80% [3] - 智利国家铜业公司2025年的铜产量为133.2万吨，较2024年产量略有提高 [3] - 标普全球称到2040年全球铜需求将大幅增长，受AI和国防领域驱动 [3]