报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素元旦节后部分地区环保限制解除成交好转，期货盘面震荡偏强带动现货采购情绪，现货价格小幅上涨但新单成交放缓；供应端四季度气头检修12月开始，1月部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加；需求端淡储采购进行中，复合肥开工回升采购好转，三聚氰胺开工回升刚需采购；厂内库存基本持平，港口库存小幅去库；1月2日印度NFL尿素进口招标提振国际市场情绪；策略上单边震荡，跨期UR05 - 09逢低正套，跨品种无 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等图表 [6][8][14][16] 尿素产量 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量图表 [18][19] 尿素生产利润与开工率 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等图表 [27][28][30] 尿素外盘价格与出口利润 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润等图表 [32][36][39][45] 尿素下游开工与订单 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数等图表 [46][47] 尿素库存与仓单 涉及上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等图表 [50][53][57] 市场分析 - 价格与基差：2026 - 01 - 08，尿素主力收盘1776元/吨（-14），河南小颗粒出厂价1750元/吨（0），山东地区小颗粒报价1760元/吨（+10），江苏地区小颗粒报价1760元/吨（+0），小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差 - 16元/吨（+24），河南基差 - 26元/吨（+14），江苏基差 - 16元/吨（+14），尿素生产利润195元/吨（+10），出口利润837元/吨（-6） [1] - 供应端：截至2026 - 01 - 08，企业产能利用率83.28%（0.08%），样本企业总库存量为102.22万吨（+0.30），港口样本库存量为13.50万吨（-3.70） [1] - 需求端：截至2026 - 01 - 08，复合肥产能利用率37.17%（+3.28%），三聚氰胺产能利用率为54.35%（+6.70%），尿素企业预收订单天数6.41日（+0.41） [1]