报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [6] 报告的核心观点 - 消费向淡季转化但仍有刚性，社会库存累库缓慢，现货供应偏紧，升水坚挺，绝对价格回落下游仍刚需采购，国产矿TC停止下跌，进口矿小幅回落，冶炼厂原料库存冬储后增加但可用天数不高，采购需求仍在，国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月产量或不及预期，基本面数据偏利多，对未来消费乐观，降息预期不改，再通胀未体现，市场情绪有回落可能，锌价回调幅度或有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -45.20 美元/吨，SMM上海锌现货价24170元/吨，较前一交易日 -130 元/吨，升贴水100元/吨；SMM广东锌现货价24090元/吨，较前一交易日 -120 元/吨，升贴水20元/吨；天津锌现货价24100元/吨，较前一交易日 -120 元/吨，升贴水30元/吨 [2] - 期货方面，2026 - 01 - 08沪锌主力合约开于24190元/吨，收于23975元/吨，较前一交易日 -330 元/吨，全天成交151811手，持仓83786手，日内最高点24230元/吨，最低点23845元/吨 [3] - 库存方面，截至2026 - 01 - 08，SMM七地锌锭库存总量为11.85万吨，较上期变化0.38万吨，LME锌库存为108000吨，较上一交易日变化2500吨 [4] 策略 - 单边操作建议谨慎偏多，套利操作建议中性 [6]