报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [5] - 红枣投资策略为中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果方面，春节备货开启或使走货分化，销区低价替代水果压制销售空间，25年优果率和库存低使结构性矛盾仍存，本月去库节奏和替代水果供应影响市场 [3][4] - 红枣方面，产区收购收尾价格稳定，销区到货加快交易氛围好但库存压力大，中长期关注春节旺季消费释放情况 [8] 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，26年1月8日苹果2605合约9531元/吨，较前一日变动 -52元/吨，幅度 -0.54% [2] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日持平，现货基差AP05 - 1331，较前一日变动 +52；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日持平，现货基差AP05 - 1131，较前一日变动 +52 [2] 苹果近期市场资讯 - 产区库内晚富士成交有限，甘肃走货尚可，陕西、山东零星春节礼盒包装，成交多为低价货源，果农一般质量货源去库压力仍存，终端受竞品水果冲击需求清淡，预计短期成交平淡，春节备货后行情或分化 [3] - 山东产区成交零星，礼盒开始包装，少量75、三级货源出库，栖霞80一二级片红果农意向成交价3.7 - 4.5元/斤，65、70出库价格1.8 - 2.2元/斤附近 [3] - 陕西洛川产区果农统货出库价格3.5 - 4.0元/斤，半商品出库价格4.0 - 4.3元/斤 [3] - 甘肃产区静宁果农半商品5 - 6元/斤，果农一般通货出库价格3.7 - 5元/斤不等 [3] 苹果市场分析 - 26年1月8日苹果期价震荡收跌，不同产区交易速度分化，甘肃产区询价多但成交未明显好转，客商以存货交易为主，一般及差果价格松动，下游贸易商谨慎补货 [4] - 各地春节备货或加速走货，销区低价替代水果压制苹果销售空间，需跟踪销区情况，25年优果率不理想，冷库库存低于往年，结构性矛盾仍存 [4] - 上月晚富士库外货源销售接近尾声，交易以冷库货源为主，年内商品率偏低，好货价格坚挺，差货价格松动，价格两级分化，但冷库走货不快，去库速度低于往年同期 [4] - 山东产区冷库发货规模扩大，出库多为贴字果、三级果及次果等品质欠佳品类，大果及高价优质货源成交平淡；陕西产区冷库交易集中在低价货源；甘肃产区出货态势良好 [4] - 本月去库节奏影响市场供需，需关注出库节奏、库存结构和替代类水果供应 [4] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，26年1月8日红枣2605合约9075元/吨，较前一日变动 -75元/吨，幅度 -0.82% [6] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.20元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ05 - 875，较前一日变动 +75 [7] 红枣近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购告一段落，阿克苏地区通货主流价格参考5.00 - 5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20 - 5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20 - 6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00 - 6.30元/公斤，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则 [7] - 1月7日，河北崔尔庄市场停车区到货10余车，到货等外为主，成品少量，参考到货特级7.80 - 8.30元/公斤，特级8.80元/公斤，本地加工厂自有货加工出货为主，持货商积极出货，下游客商按需采购，部分持货商反馈走货见好 [7] - 广东如意坊市场到货车2车，市场价格趋稳运行，下游客商按需拿货；河北销区市场加工厂自有货交易为主，下游客商按需采购，市场价格暂稳运行 [7] 红枣市场分析 - 26年1月8日红枣期价盘中震荡下行，产区收购工作收尾，价格稳定，新陈红枣叠加供应宽松，销区市场到货速度加快，交易氛围好，价格坚挺，持货商出货积极性高，下游采购按需为主，需关注销区走货结构和采购氛围变化 [8] - 上月销区现货市场货源充足，但购销氛围不温不火，下游坚持以需购货，成交清淡，一般品质货源市场接受度较差 [8] - 36家样本点库存累库，新旧两季叠加，库存压力较大，供需矛盾未有实质性缓解；中长期需关注春节旺季消费释放情况，若需求改善价格或小幅回升，反之可能延续趋弱态势，需警惕市场波动性风险 [8]