报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 三大油脂价格震荡，菜油市场预期关税政策随着加拿大总理访华或有所调整，盘面波动较大 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8612.00元/吨，环比变化+50元，幅度+0.58% [1] - 昨日收盘豆油2605合约7944.00元/吨，环比变化-14.00元，幅度-0.18% [1] - 昨日收盘菜油2605合约8956.00元/吨，环比变化-139.00元，幅度-1.53% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8580.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.94%，现货基差P05 - 32.00，环比变化+30.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8340.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y05 + 396.00，环比变化+24.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9710.00元/吨，环比变化-140.00元，幅度-1.42%，现货基差OI05 + 754.00，环比变化-1.00元 [1] 近期市场咨询汇总 印尼政策动态 - 因资金紧张，印尼可能提高棕榈油出口税以支持生物柴油计划；B50生物柴油路测已于12月启动，计划今年下半年实施，2025年该国生物柴油消费量同比增长7.6% [2] 供应端隐忧 - 印尼总统普拉博沃表示，今年可能再征用400万至500万公顷非法运营的棕榈油种植园，去年其工作组已接管逾400万公顷林区土地 [2] SPPOMA数据 - 2025年12月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.39%，出油率环比上月同期减少0.13%，产量环比上月同期减少8.07% [2] MPOA数据 - 马来西亚12月棕榈油产量预估减少4.64%至184万吨 [2] 需求方面 - 受冬季需求疲软及竞品替代影响，印度12月棕榈油进口量降至八个月低点 [2] USDA专员报告 - 鉴于印尼推进B50政策，马来西亚出口有望受益，预计2025/26年度马来西亚棕榈油出口量约为1620万吨，期末库存将降至216万吨 [2] 中加贸易动态 - 加拿大总理马克·卡尼定于下周访问中国，中国驻加拿大大使王镝表示，北京方面愿意取消对加拿大油菜的关税，以换取渥太华方面取消对中国电动汽车的关税 [2]