报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月5 - 11日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加1条，周环比增加8%，到港总量约47.9万方，较上周增加7.05万方，周环比增加17% [3] - 01合约延续深贴水交割，买方接货意愿差，03合约库存压力小，但需求弱势，上调空间受限，整体矛盾不足，上下驱动有限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月8日，原木2601价格742.0元，较前一日无涨跌；原木2603收于778.5元/立方米，环比下跌3.5元/立方米；原木2605价格789.0元，较前一日跌1.5元；原木2607价格800.5元，较前一日跌1.5元 [1] - 主要基准交割品现货价格无变化，山东3.9米中A辐射松价格为740元/方，江苏4米中A辐射松价格为730元/方 [3] - 最新一轮外盘报价辐射松4米中A为110美元/JAS立方米，下调2美元；云杉11.8米CFR价为124欧元/JAS立方米，无变化 [1] 成本 - 1月9日人民币兑美元汇率6.981元，较前一日无涨跌；进口理论成本756.29元，较前一日跌13.52元，跌幅2% [1] 供给 - 11月港口友运章量191.4万/立方米，较10月增加2.2万/立方米，涨幅1.16% [1] - 新西兰到中日韩离港船数52条，较之前增加3条，涨幅6.12% [1] 库存 - 截至1月2日，中国针叶原木总库存267万方，较12月26日增加13万方，涨幅5.12%；山东库存195万方，较12月26日增加9.8万方，涨幅5.29% [1][3] 需求 - 截至1月2日，中国原木日均出库量5.65万立方米，较上周减少0.18万方，跌幅3%；山东日均出库量2.89万立方米，较上周增加0.1万立方米，涨幅4%；江苏日均出库量2.17万立方米，较上周减少0.27万立方米，跌幅11% [3]