报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率普遍下行，美国和德国10Y国债收益率上行、日本10Y国债收益率下行 [2] - 市场方面，货币市场利率多数上行、美债收益率集体上涨，10年期国债活跃券收益率下行，全球制造业PMI微降、美国初请失业金人数略低于预期，12月官方制造业和服务业PMI保持扩张，公募基金销售新规落地，央行明确2026年重点工作，年初出台宽松政策预期强但市场风险偏好强使国债期货价格总体偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，TS2603、TS2606、TF2603、TF2606、T2603、T2606、TL2603、TL2606合约收盘价分别为102.358、102.394、105.600、105.600、107.790、107.695、111、111.15，涨跌幅分别为0.03%、0.03%、0.09%、0.10%、0.17%、0.13%、0.48%、0.46%，持仓量分别为68972、5410、145240、17836、231210、14631、152672、30811，持仓量增减分别为 -889、697、 -4357、854、2197、1229、 -2129、1205 [2] - 各合约跨期价差分别为 -0.036、0.000、0.095、 -0.150，较前值有不同变化 [2] - 各合约对应CTD券的IRR分别为1.395、1.5899、1.4169、1.6318、1.4579、1.4971、1.4116、1.7793，处于低位无套利机会 [2] 现货市场 - 短期市场利率方面，SHIBOR隔夜、SHIBOR7天、DR001、DR007、GC001、GC007、FR001、FR007昨值分别为1.2700、1.4620、1.3424、1.5261、1.2370、1.5000、1.3456、1.52，涨跌分别为0.4bp、1.2bp、0.59bp、 -0.62bp、 -41bp、 -4.3bp、1.56bp、0bp [2] - 中国关键期限国债收益率方面，6M、1Y、2Y、5Y、7Y、10Y、20Y、30Y昨日收益率分别为1.30、1.33、1.44、1.65、1.76、1.88、2.37、2.31，涨跌分别为 -2.45bp、 -2.6bp、 -0.69bp、 -2.03bp、 -1.99bp、 -1.6bp、 -1.49bp、 -1.4bp，10 - 2、10 - 5、5 - 2、30 - 10昨值利差分别为42.85bp、32.18bp、10.67bp、42.82bp [2] - 海外关键期限国债收益率方面，美国2Y、美国5Y、美国10Y、美国30Y、德国2Y、德国10Y、日本2Y、日本10Y昨日收益率分别为3.49、3.74、4.19、4.85、2.090、2.930、1.129、2.083，涨跌分别为2.0bp、4.0bp、4.0bp、3.0bp、1.0bp、4.0bp、 -4.1bp、 -4.1bp，内外利差分别为 -205.3bp、 -209.1bp、 -230.7bp、 -253.9bp、 -65.3bp、 -104.7bp、30.9bp、 -20.0bp [2] 宏观消息 - 1月8日央行开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日无逆回购到期，单日净投放99亿元 [3] - 中共中央政治局常务委员会1月8日召开会议，强调今年要锚定“十五五”目标推进工作，树立正确政绩观，加强党组建设 [3] - 商务部回应热点问题，将对Meta收购人工智能平台Manus开展评估调查，两用物项对日出口管制不影响民事用途 [3] - 2025年12月我国消费市场稳步增长，消费金额同比增长0.9%，商品消费、服务消费同比分别增长1.3%、0.4%；元旦期间消费金额同比增长6.1%，商品消费、服务消费同比分别增长9.3%、1.1% [3] - 截至1月8日，各地披露一季度计划发行地方债券总规模约20862亿元，新增债券约8173亿元，新增专项债券约6514亿元，再融资债券12689亿元 [3] - 美国高级官员称特朗普团队讨论获取格陵兰岛方案，白宫视为国家安全优先事项 [3] 行业信息及策略 - 货币市场利率多数上行，美债收益率集体上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.885%，央行公开市场逆回购净投放99亿元并开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，Shibor短端品种多数上行，全球制造业PMI为49.5%微降，美国上周初请失业金人数升至20.8万人略低于预期，12月官方制造业PMI为50.1%、服务业PMI为52%保持扩张 [3] - 公募基金销售新规落地，放宽债基赎回费，缓解市场对债基流动性和交易属性弱化担忧，央行明确2026年重点工作，年初出台宽松政策预期强，对短端国债期货价格有支撑，但市场风险偏好强使国债期货价格总体偏弱 [3]