宏观及策略研究核心观点 - 央行2026年工作会议政策重心转向，强调发挥“逆周期和跨周期调节”以提升服务实体经济质效，扩内需是首要任务，“优化供给”成为新增要求，金融对供给端支持将加码[2] - 货币政策延续“适度宽松”基调，新增“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”并置于优先位置，显示稳物价成为今年重要目标[2] - 防风险领域，融资平台债务风险化解优先于中小金融机构风险，同时不再提及房地产，显示管理层对当前房地产市场探底过程有一定容忍度[2] - 资本市场方面，明确将“建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排”，显示稳市机制将在2026年发挥托底功能，有助于夯实市场“慢牛”基础[2] - 伴随指数快速上涨，上行空间逐渐被消化，短期市场或需震荡以消化前期涨幅，但考虑到业绩真空期及春季躁动资金特性，主题投资将是行情发展主线[3] - 行业配置建议关注：1) 在国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快及应用端增量催化可期背景下的TMT板块、机器人领域[3] 2) 部分品种价格上行支撑下的有色金属行业[3] 3) 政策部署与技术拐点催化下的商业航天机会[3] 4) 管理层推动中长期资金入市叠加低利率环境及公募基金持仓向业绩基准回归下的银行行业配置机会[3] 市场回顾与表现 - 近4个交易日（1月5日-1月8日），重要指数纷纷收涨，上证综指收涨2.88%，创业板指收涨3.09%，沪深300收涨2.33%，中证500收涨5.75%[2] - 成交显著放量，两市统计区间内成交11.01万亿元，日均成交额达2.75万亿元，较节前三个交易日日均成交额增加6428.18亿元[2] - 行业方面，申万一级行业中仅银行、石油石化收跌，综合、国防军工、传媒行业涨幅居前，交通运输、农林牧渔、通信行业涨幅相对居后[2] - 上周（12月31日-1月6日）A股主要指数全部上涨，科创50涨幅最大达5.11%，创业板指涨幅最小为2.36%，上证综指上涨2.99%，深证成指上涨3.08%，沪深300上涨3.00%，上证50上涨4.02%，中证500上涨4.76%[5] 融资融券市场动态 - 截至1月6日，沪深两市两融余额为25,716.11亿元，较上周增加243.18亿元，其中融资余额为25,540.20亿元，增加234.86亿元，融券余额为175.91亿元，增加8.32亿元[5] - 户均融资融券余额为1,400,024元，较上周增加22,807元，有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为23.23%，较上周减少0.19个百分点[5] - 12月31日-1月6日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为531,312名，较前一周增加12.20%[5] - 行业融资方面，上周有色金属、电子和国防军工行业融资净买入额较多，医药生物、食品饮料和农林牧渔行业融资净买入额较少[6] - 行业融券方面，上周医药生物、非银金融和有色金属行业融券净卖出额较多，通信、交通运输和机械设备行业融券净卖出额较少[6] - 市场ETF融资余额为1122.30亿元，较12月30日增加3.81亿元，融券余额为76.64亿元，增加3.62亿元，融资净买入额排名前五的ETF为富国中债7-10年政策性金融债ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达中证香港证券投资主题（港股通）ETF、化工ETF[6] - 个股融资净买入额前五名为信维通信、胜宏科技、东方财富、航天电子、中际旭创，个股融券净卖出额前五名为四川长虹、中信证券、贵州茅台、澜起科技、中国船舶[7] 计算机行业研究核心观点 - 国家八部门联合部署“人工智能+制造”专项行动，从政策维度推动人工智能与制造业深度融合，该政策落地有望催化AI应用在B端市场加速渗透[10][11] - AI算力方面，英伟达发布下一代AI芯片平台“Rubin”，该架构在性能及能耗表现上相较于上一代Blackwell架构有显著提升，有望提升各云服务厂商AI算力供给能力[11] - AI大模型方面，智谱已于1月8日在港交所挂牌上市，MiniMax则将于1月9日正式登陆港交所，有望为后续大模型行业估值定价及融资体系建立提供关键锚点[11] - AI应用方面，国内各大互联网企业加速布局C端应用，互联网龙头企业凭借庞大的C端用户基数与成熟的AI大模型技术储备，有望将智能体深度嵌入现有产品及业务体系，推动AI商业闭环全面构建[11] - 建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业[11] - 报告维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技“增持”评级[12] 计算机行业数据与行情 - 2025年11月计算机工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，同比下降0.5%[8] - 2025年1-11月，我国软件业业务收入139777.00亿元，同比增长13.3%，软件业利润总额16954.00亿元，同比增长6.6%，软件业业务出口568.90亿美元，同比增长8.1%[8] - 12月1日至12月31日，申万计算机行业下跌0.25%，申万计算三级子行业涨跌互现，其中计算机设备上涨1.60%，垂直应用软件上涨0.97%，安防设备下跌0.15%，IT服务Ⅲ下跌1.18%，横向通用软件下跌2.82%[8] - 行业要闻包括：八部门联合部署“人工智能+制造”专项行动、算力领先企业超聚变启动上市辅导、英伟达宣布Rubin芯片平台全面投产[10] - 公司公告涉及：浩瀚深度发布关于对外投资暨签署股权财产份额收购协议的公告、能科科技发布向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）[8]