报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、天然气、沥青、玻璃为空头反弹[1][6][7] - PVC、纯碱为空头盘整[1][7] - PX/PTA、甲醇方向看多[2][3] - 乙二醇、尿素谨慎看空[2][3] 报告的核心观点 - 原油受中东地缘扰动短线反弹，中长期因OPEC+扩产承压，建议空单持有并买入看涨期权[1][10][12] - LPG成本端提振反弹，中长期因原油供大于求价格有压缩空间[13][16][17] - L成本支持好转延续反弹，但上中游累库且需求转淡，后市有去库压力[18][21] - PP短期高检修缓解供给压力，供需矛盾不突出，关注PDH装置动态[22][25] - PVC上中游加速累库，基本面弱现实强预期，关注库存变动节奏[26][28] - PTA装置检修力度高，短期供需平衡偏紧，1月存累库预期，关注回调买入机会[29][30][31] - 乙二醇国内装置提负，需求预期走弱，1月有累库压力，关注反弹布空机会[32][33][34] - 甲醇供需略显宽松，下方空间有限，关注05回调买入机会[35][37][39] - 尿素基本面预期宽松，但套利窗口未关，关注集港及出口变动，关注05回调做多机会[40][41][43] - 天然气短期反弹后因供给充裕气价承压，关注区间波动[44][46][47] - 沥青估值回归正常，供给不确定性上升，需求淡季价格有压缩空间，注意防范风险[48][51][52] - 玻璃厂内库存降、日熔量下滑，装置冷修支撑盘面，警惕回调风险[53][56] - 纯碱需求转弱，反弹难持续，中长期供给宽松[57][60] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价拉涨，WTI上升3.16%，Brent上升3.39%，SC下降1.60%[9] - 基本逻辑：南美和中东地缘升温但不改供给过剩，淡季库存加速累库，油价下行压力大[10] - 基本面：中东地缘动乱使油价短线反弹，印度12月燃料消费创新高，美国原油及成品油库存有变动[11] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产，油价承压，空单持有并买入看涨期权，关注SC【415 - 435】[12] LPG - 行情回顾：1月8日，PG主力合约收于4218元/吨，环比下降0.26%[15] - 基本逻辑：沙特上调CP合同价短期提振气价，中长期锚定油价承压，供需面有支撑[16] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，关注PG【4150 - 4250】[17] L - 期现市场：L05基差为 - 108元/吨，L59月差为 - 37元/吨[20] - 基本逻辑：基差走强，装置检修增加，上中游累库，需求转淡，后市去库压力大[21] PP - 期现市场：PP05基差为 - 145元/吨，PP59价差为 - 52元/吨[24] - 基本逻辑：商业总库存累库，1月需求淡季，停车比例上升，PDH利润低加剧检修预期[25] PVC - 期现市场：V05基差为 - 255元/吨，V59价差为 - 137元/吨[27] - 基本逻辑：上中游加速累库，基本面弱现实强预期，成本支撑走强加剧检修预期[28] PTA - 基本逻辑：估值改善，装置检修力度高，部分恢复，下游需求好但预期弱，1月存累库预期[30] - 策略推荐：短期供需平衡偏紧，关注05回调买入机会，TA05【5030 - 5110】[31] 乙二醇 - 基本逻辑：主力收盘价估值低，国内装置提负，需求预期走弱，1月有累库压力[33] - 策略推荐：空单止盈离场，关注反弹布空机会，EG05【3790 - 3880】[34] 甲醇 - 基本逻辑：估值不低，国内装置开工高，海外略有提负，需求走弱，供需宽松但下方空间有限[37] - 基本面情况：国内外装置提负，下游需求走弱，库存累库，成本支撑弱稳[38] - 策略推荐：1月到港量降，关注甲醇05回调买入机会，MA05【2210 - 2250】[39] 尿素 - 基本逻辑：山东小颗粒现货企稳，供应端压力将抬升，需求走弱，社库高位，关注集港及出口[41] - 基本面情况：估值处一定分位水平，供应端日产将回归高位，需求端冬储利多有限，出口较好[42] - 策略推荐：关注05回调做多机会，但反弹高度受限，UR05【1750 - 1780】[43] 天然气 - 行情回顾：1月7日，NG主力合约收于3.525美元/百万英热，环比上升5.22%[46] - 基本逻辑：短期反弹受事故影响，供给充裕气价承压，消费旺季需求有支撑[47] - 策略推荐：关注NG【3.263 - 3.695】[47] 沥青 - 行情回顾：1月8日，BU主力合约收于3117元/吨，环比下降1.00%[50] - 基本逻辑：南美地缘使原料紧缺预期上升，成本利润改善，供给下降，需求增加，库存上升[51] - 策略推荐：估值回归正常，供给不确定，需求淡季价格有压缩空间，关注BU【3100 - 3250】[52] 玻璃 - 期现市场：FG05基差为 - 143元/吨，FG59为 - 86元/吨，仓单为1676手[55] - 基本逻辑：厂内库存降，日熔量下滑，装置冷修支撑盘面，基本面供需双弱[56] 纯碱 - 期现市场：SA05基差为 - 34元/吨，SA59为 - 66元/吨[59] - 基本逻辑：厂内库存累库，需求转弱，浮法玻璃日熔下滑，中长期供给宽松[60]