报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供需格局无实质性改善供应稳中有升需求依然偏弱期货价格上行空间或有限短期追高需谨慎 [2][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格表现 - 新年伊始焦煤期货价格强势上涨周三主力合约一度涨停周四午盘收涨3%现货方面主产区煤矿成交回暖竞拍成交放量流拍率大幅下降但价格仅小幅上涨 [2] 焦煤价格上涨原因 - 商品市场情绪回暖自2025年10月以来大宗商品价格强势上涨有色金属、贵金属和新能源金属表现较强带动估值相对偏低的黑色品种走强 [2] 焦煤供应情况 - 国内供应稳中有升主产地多数前期停产煤矿复产1月1日至5日有49座煤矿复产涉及产能7505万吨1月产量较去年12月将增加产量高峰期预计在3月实现 [3] - 高频数据显示煤矿供应回升截至1月8日当周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%原煤日均产量为189.9万吨周环比分别增5.7%、12.7万吨 [3] - 去年12月蒙煤冲量积极通关车辆维持高位甘其毛都口岸去年12月日均通关量为19.11万吨月环比、同比分别增6.14%、130%元旦假期后通关车数有所下降目前降至1100车左右仍处同期相对高位 [3] 焦煤需求情况 - 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.43万吨周环比增0.85万吨低位有所回升相关原料需求迎来改善 [5] - 原料需求增量空间存疑一方面钢厂盈利状况未好转长流程钢厂亏损面依然偏大247家钢厂中盈利占比为38.10%；另一方面下游钢市处于传统淡季产业矛盾累积部分品种库存显著高于往年同期难以承接钢厂大幅复产带来的供应增量抑制钢厂提产动能 [5]