报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，中长期棉价上方或有空间；白糖预计期价延续震荡 [2] 各目录总结 研究观点 - 棉花：周四ICE美棉跌0.69%报64.4美分/磅，郑棉主力合约降1.5%报14740元/吨，持仓降62575手至85.29万手，棉花3128B现货价降70元/吨至15610元/吨；国际宏观扰动多、基本面变化有限，国内郑棉主力减仓下行、市场情绪降温；此前市场情绪和预期推动行情，期价高位使下游采购成本增加、开工或受影响、观望情绪浓；市场高位有分歧，短期宽幅震荡，中长期政策端可期待，棉价或有上行空间 [2] - 白糖：2025/26榨季截至1月7日，泰国甘蔗入榨量降25.35%、产糖量降27.03%；广西制糖集团报价少数上调10元/吨，云南报价持稳；原糖无新消息，关注泰国及印度生产情况；国内糖价受宏观情绪和大宗商品回暖提振，但上方保值盘压力大，预计期价震荡，近期现货成交尚可，关注持续性 [2] 日度数据监测 - 棉花：3 - 5合约价差环比增45至25，主力基差环比增503至1252，新疆现货价涨164至15738，全国现货价涨208至15992 [3] - 白糖：3 - 5合约价差环比持平为 - 4，主力基差环比增2至91，南宁现货价持平为5350，柳州现货价持平为5370 [3] 市场信息 - 1月8日棉花期货仓单增140至7189张，有效预报2248张 [4] - 1月8日国内部分地区棉花到厂价：新疆15738元/吨，河南16018元/吨，山东16095元/吨，浙江16104元/吨 [4] - 1月8日纱线综合负荷降0.1至49.7，库存涨0.1至26.9；短纤布综合负荷持平为50.7，库存涨0.1至32.9 [4] - 1月8日白糖现货价：南宁、柳州均持平，分别为5350元/吨、5370元/吨 [4] - 1月8日白糖期货仓单持平为6005张，有效预报4563张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、3 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][11] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、3 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [14][17]